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北京時間2月13日午間消息,未來資産證券今天發佈研究報告,維持網易(Nasdaq:NTES)股票“買入”(Buy)評級,並將其目標價從57美元上調至58美元。
以下為文章全文:
網易將於北京時間2月16日公佈2011財年第四財季業績。我們預計,該公司當季凈收入將超出分析師平均預期,不計股權獎勵支出的營業利潤率仍將與第三財季的46%持平。我們預計凈收入將同比增長27%,環比增長6%,達到20.7億元人民幣,較分析師平均預期高出4%。
我們看好網易近期與樂視(微博)網達成的視頻合作協議,因為這可以利用樂視網的內容和技術。而由於CDN(內容分發網絡)由樂視網提供,所以由此産生的毛利率和核心盈利影響將會非常有限。我們預計,視頻將在2012和2013年為網易貢獻0.8%和1.8%的收入,利潤率趨勢基本保持不變。
2011財年第四財季,網易大型遊戲的網吧和家庭流量表現良好,但1月出現溫和下降,這可能源於春節的影響。我們維持該股“買入”評級,並將其目標股價從57美元上調至58美元。不計現金,網易股價對應2012年的市盈率為6.9倍,估值有吸引力。我們認為,網易的風險包括《魔獸世界》的授權協議續簽成本上升。(鼎宏)