要總結2011年的中概TMT板塊，恐怕得掰開兩半。一半是火焰，一半是海水。

　　2011年上半年（尤其是第一季度），中概TMT板塊進入了一輪疑似泡沫的瘋狂：已在美上市的中國科技股股價節節攀升、一大批科技公司排隊上市（下半年有不少受挫）、互聯網私募融資急速增長。i美股曾發佈《中國概念股TMT板塊泡沫研究報告》探討這一景象。報告統計了週期為2010年4月27日-2011年4月26日、20家在美上市中國科技公司的股價表現後發現，中國科技股在此週期內漲幅高達48.7%：

　　熱門中國科技股估值也在一季度紛紛達到年內頂峰。以新浪為例，該公司股價在此週期內累計漲幅高達272.26%，而華爾街各大行分析師給予新浪微博的估值更是由10億美元不斷上漲至20億、30億，有的甚至給出100億美元預估值。經歷過2011年上半年的“小牛市”後，下半年中概股受歐債危機、美國經濟不景氣以及信用危機多重影響、股價普遍受挫。

　　“造假”、“退市”、“獵殺”和“暴跌”，是2011年在美上市中國公司的關鍵詞。歷來相對受外國投資者青睞和認可的TMT板塊，在2011年也經歷了相當嚴峻的挑戰——歐債危機、中概誠信危機和VIE結構風險內外製造麻煩；業務、模式、盈利被拷問；分眾、奇虎、展訊輪番被空頭盯上。

　　縱觀過去一年中概TMT板塊整體表現，我們能大致發現：

　　第一，“龍頭股”（百度、攜程、新浪等老牌互聯網公司）股價依然不便宜；第二，儘管股價整體動蕩較大，TMT板塊公司的市值依然名列在中概股前列；第三，爭議較多的“燒錢行業”公司（噹噹網、麥考林、優酷、酷6和人人等）股價紛紛遭遇暴跌；第四，板塊新上市中國公司數量明顯減少（2011年，奇虎360、淘米、人人、土豆、網秦、世紀互聯、鳳凰新媒體等7家互聯網公司進行IPO，數量遠少於2010年；迅雷、盛大文學、拉手網等公司上市進程受阻，更多原計劃赴美上市的互聯網公司退守觀望——相比之下，美國則有24家互聯網公司成功上市，為該行業過去10年內最多）。

　　從股價表現來看，中概TMT板塊走勢基本與中概股總體走勢相當。4月份，新浪、攜程、百度等熱門中國公司股價紛紛達到年內高點——新浪衝上147.12美元（12月26日收盤價55.79美元）、攜程衝上50.57美元（12月26日收盤價23.14美元）、百度股價維持在140-150之間（8月百度股價一度接近160美元，12月26日收盤價117.81美元）；i美股TMT指數在4月25日達到1250.7點的高峰。8月份至年末，TMT板塊隨中概總體走勢震蕩下挫，12月以來一直在650點左右徘徊，12月19日跌至全年低點622.9點。