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方正證券點評1月新增貸款數據

發佈時間:2012年02月15日 01:52 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報網 | 手機看視頻


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  央行發佈數據顯示,1月末,本外幣貸款餘額58.91萬億元,同比增長14.8%。人民幣貸款餘額55.53萬億元,同比增長15.0%,分別比上年末和上年同期低0.8和3.5個百分點。當月人民幣貸款增加7381億元,同比少增2882億元。

  方正證券針對上述數據發表了點評。評論稱,貨幣供應量(M1與M2)以及新增人民幣貸款均明顯低於預期,M1與M2增速的大幅回落。對於大幅回落的原因,報告認為:第一、基數較高導致同比增速下降;第二、1月份貨幣政策比預期更緊,M2同比回落超預期,M1更是出現環比負增長(-6.88%)。這也解釋了1月份銀行間市場拆借利率(尤其是短期)以及珠三角直接貼現利率出現大幅攀升的現象。

  評論進一步指出,這很可能是市場對流動性需求的下降超出此前預期,這也是報告比較擔憂的,這很可能預示經濟活力的疲軟超出此前預期。M2與M1同比之差繼續急劇加大,對定期存款的偏好或表明市場對經濟的信心仍處下降通道,經濟中缺乏較好的投資機會。另外,分析新增貸款期限結構,雖然只有新增中長期貸款環比出現正增長,但相比于往年同期來説,新增中長期貸款金額回落趨勢明顯,相反,新增短期貸款及票據融資金額與往年同期相比延續上升趨勢,這不但解釋了1月份銀行間短期拆借利率以及直貼利率的暴漲,而且也可能表明貨幣政策仍未明顯放鬆。至於2月份市場利率的明顯回落,報告認為,主要原因很可能是經濟下滑導致對資金需求的急劇減少所致。

  (來源:證券時報網)

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