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日前，央行公佈了1月份的貨幣金融數據。其中，M2和M1增速分別環比下降1.2和4.8個百分點，降低至12.4%和、3.1%，這都創出1997年有月度統計數據以來的新低。此外，1月份人民幣貸款投放7381億元低於預期，人民幣一般性存款環比下降11518億元。
對此，東方證券2月13日發佈研報稱，1月份存款和M2的情況，與該機構此前建立的存款模型基本吻合。繼續維持原先的判斷，即在8萬億信貸、 1.44萬億外匯佔款項下貨幣投放等假設前提下，2012年的M2增速將在12%左右。而M1顯著超預期的下滑，判斷與春節期間資金拉長存期以謀求高收益有關，未來有反彈要求。即使如此，全年流動性偏緊的局面有望繼續延續。銀行的存量存貸比會繼續上升，而在相關監管真正放鬆之前，存貸比會成為制約信貸投放能力的重要瓶頸。這意味著今年銀行高議價能力的持續性可能超出市場預期—此前市場普遍預計1季度見頂後銀行凈息差即將持續回落，而現在看來，“見頂後穩定在高位”的可能性正在增大。因此繼續看好銀行股2012年的絕對收益和相對收益。維持“南京銀行、民生銀行、興業銀行、華夏銀行”的組合。
(來源:證券時報網)
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