國家發改委、商務部、財政部、中國農業發展銀行近日聯合發佈《關於下達2011/2012年度第一批食糖國家臨時收儲計劃的通知》。通知稱，經國務院批准，決定啟動食糖國家臨時收儲，數量暫定100萬噸。按照分期分批的原則，國家第一批收儲數量先按50萬噸安排。

　　業內分析稱，市場此前已經存在這方面預期，因此影響不大，但預期的兌現表明了政府穩定糖價的決心，能夠對抑制糖價的下跌起到一定的作用。從全年看，隨著甘蔗、甜菜等糖料作物種植面積的擴大和國內食糖的缺口越來越小，再加上進口糖的衝擊，糖市難有大的行情，相關公司業績預計會同比下滑。

　　抑制糖價下滑

　　根據通知，收儲的食糖為2011年10月份以後生産的白砂糖，質量要求為中華人民共和國國家標準GB-2006一級及以上。收儲基礎價格為每噸6550元(南寧車板交貨價，含稅)，加上運到承儲倉庫的運雜費，作為送貨到庫最高結算價。收儲在北京華商儲備商品交易所通過公開競價方式進行。制糖企業每次交儲數量為300噸的整數倍。收儲開始時間為2012年2月10日。

　　瑞銀證券分析師稱，收儲原因是2011/2012年榨季供過於求導致食糖跌價。2011年內，因供不應求，期貨糖價一度衝高7600元/噸。但11月新榨季開始後，因種植面積增加和單産提高，中糖協預計，新榨季有望産糖1200萬噸，同比增加155萬噸。此外，2011年中國還進口了291萬噸食糖(同比增65%)，導致供求局面逆轉，糖價至12月份一度跌至6000元左右/噸。

　　此次收儲行為也符合此前的市場預期。2012年1月4日之後，糖市已有國家將按6500元/噸收儲白糖傳聞，期現貨糖價隨即從每噸6000-6100元回升至6400-6500元，並維持至今。分析師認為，通知中沒有超預期的內容，但是100萬噸的收儲量確實比較大，去年中國食糖的需求量約為1000萬噸，應當能夠實現穩定糖價的目的。

　　糖價難以看高

　　從對上市公司的影響看，分析師認為，由於原料成本在上升，收儲能夠抑制制糖上市公司基本面的進一步惡化，但是今年糖價難以再現去年前三季度的行情，業績情況預期不樂觀。

　　據瑞銀證券分析師估算，收儲價接近成本，並不能為糖企帶來多大利潤。2011年11月廣西確定新榨季甘蔗收購價為每噸500元(上榨季的2011年2月僅為482元/噸)。考慮原料、燃料和人工成本上升，按加工成本400元、三項費用600元、稅900元估算，噸糖完全成本為6300-6500元。

　　糖價走勢方面，方正證券分析師稱，去年國內食糖缺口大概100多萬噸，今年隨著産能的擴大，供給缺口預計會更小，糖價上漲缺乏動力。另有分析稱，進口糖價格更低，由於存在價差和套利空間，有意願參與國內市場競爭，全球2012-2013年度糖供應過剩470萬噸，較上年度的供應過剩量預估820萬噸下滑43%，但這也意味著全球糖市連續第三年供應過剩。