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國家發改委、商務部、財政部、中國農業發展銀行近日聯合發佈《關於下達2011/2012年度第一批食糖國家臨時收儲計劃的通知》。通知稱,經國務院批准,決定啟動食糖國家臨時收儲,數量暫定100萬噸。按照分期分批的原則,國家第一批收儲數量先按50萬噸安排。
業內分析稱,市場此前已經存在這方面預期,因此影響不大,但預期的兌現表明了政府穩定糖價的決心,能夠對抑制糖價的下跌起到一定的作用。從全年看,隨著甘蔗、甜菜等糖料作物種植面積的擴大和國內食糖的缺口越來越小,再加上進口糖的衝擊,糖市難有大的行情,相關公司業績預計會同比下滑。
抑制糖價下滑
根據通知,收儲的食糖為2011年10月份以後生産的白砂糖,質量要求為中華人民共和國國家標準GB-2006一級及以上。收儲基礎價格為每噸6550元(南寧車板交貨價,含稅),加上運到承儲倉庫的運雜費,作為送貨到庫最高結算價。收儲在北京華商儲備商品交易所通過公開競價方式進行。制糖企業每次交儲數量為300噸的整數倍。收儲開始時間為2012年2月10日。
瑞銀證券分析師稱,收儲原因是2011/2012年榨季供過於求導致食糖跌價。2011年內,因供不應求,期貨糖價一度衝高7600元/噸。但11月新榨季開始後,因種植面積增加和單産提高,中糖協預計,新榨季有望産糖1200萬噸,同比增加155萬噸。此外,2011年中國還進口了291萬噸食糖(同比增65%),導致供求局面逆轉,糖價至12月份一度跌至6000元左右/噸。
此次收儲行為也符合此前的市場預期。2012年1月4日之後,糖市已有國家將按6500元/噸收儲白糖傳聞,期現貨糖價隨即從每噸6000-6100元回升至6400-6500元,並維持至今。分析師認為,通知中沒有超預期的內容,但是100萬噸的收儲量確實比較大,去年中國食糖的需求量約為1000萬噸,應當能夠實現穩定糖價的目的。
糖價難以看高
從對上市公司的影響看,分析師認為,由於原料成本在上升,收儲能夠抑制制糖上市公司基本面的進一步惡化,但是今年糖價難以再現去年前三季度的行情,業績情況預期不樂觀。
據瑞銀證券分析師估算,收儲價接近成本,並不能為糖企帶來多大利潤。2011年11月廣西確定新榨季甘蔗收購價為每噸500元(上榨季的2011年2月僅為482元/噸)。考慮原料、燃料和人工成本上升,按加工成本400元、三項費用600元、稅900元估算,噸糖完全成本為6300-6500元。
糖價走勢方面,方正證券分析師稱,去年國內食糖缺口大概100多萬噸,今年隨著産能的擴大,供給缺口預計會更小,糖價上漲缺乏動力。另有分析稱,進口糖價格更低,由於存在價差和套利空間,有意願參與國內市場競爭,全球2012-2013年度糖供應過剩470萬噸,較上年度的供應過剩量預估820萬噸下滑43%,但這也意味著全球糖市連續第三年供應過剩。