中國國家統計局週四發佈的最新數據顯示，1月份消費者價格指數(CPI)較上年同期上升4.5%，升幅高於去年12月的4.1%，1月份CPI較去年12月份環比上升1.5%。考慮到春節長假的消費刺激效應，1月份消費者價格指數同比升幅略有加大也在情理之中。但是，如果結合近幾個月甚至近兩年來的數據看，溫和適度的通貨膨脹已經成為中國經濟的長期現象。

　　從中國官方發佈的數據看，事實上從2010年7月起，中國消費者價格指數同比漲幅就經常性維持在3%以上，2011年的大部分月份中國消費者價格指數都超過了5%，7月份最高時曾一度達到6.5%。

　　消費者價格指數同比漲幅長期維持在3-6%是一個值得海內外投資者關注的現象，尤其是對那些參與房地産市場投資或投機和關注中國房地産市場走勢的分析師來説，CPI溫和適度上漲現象的長期存在或許是破譯中國房地産市場調控迷局的鑰匙。自2010年初政府開始房地産調控以來，雖然近5個月出現了明顯的下跌苗頭，但是中國房價走勢前景依然撲朔迷離，尤其是對未來長期走勢的看法分歧很大。

　　以謝國忠、朗鹹平為代表的看空派認為中國房地産價格將出現大幅下跌，謝國忠認為中國房價最高甚至可能下跌40%，朗鹹平預測的跌幅也超過15%。因成功預言2008年次貸危機而成名的“末日博士”魯比尼(Nouriel Roubini)也認為中國房地産市場將出現崩潰性下跌。但是，這類預言到目前為止並沒有得到應驗。

　　與此同時，繼續唱多中國房地産市場的也大有人在。包括瑞銀、摩根斯坦利和里昂證券都堅持認為中國房地産市場無泡沫，中國房市不可能出現類似上個世紀80年代末日本經濟泡沫破裂時的崩潰性下跌。甚至有經濟學家預言，中國宏觀政策適度放鬆將刺激房市出現新一輪上漲。同樣，這種樂觀看法正確與否也有待時間來驗證。

　　在對中國房地産市場未來走勢的眾多分析中，許多人忽略了這樣一個重要事實：自中國政府2010年3月份開始房地産調控以來，衡量消費物價水平的CPI一直在呈現出溫和上漲的態勢。與此同時，中國的平均工資水平尤其是最低工資水平也在加速提高。雖然不同人群的感受各不相同，但工資上漲和物價上漲同時存在已經成為客觀現實。

　　這個現實可能就是中國政府維持房地産市場穩定的秘密武器：房價保持基本穩定，物價和工資溫和適度穩步上漲將慢慢縮小中國房價與居民收入的差距──這可能是解決中國房地産問題最為穩妥的辦法，也是一個皆大歡喜的解決方案：政府維持了房價穩定、開發商躲過了崩盤的劫難、消費者隨著收入增加對高房價也逐漸認可，而適度溫和的通貨膨脹也將成為刺激中國經濟增長的積極因素。

　　基於這種分析，筆者認為價格基本穩定將是中國房地産未來走勢的基本方向，出現劇烈波動的可能性極小。不過，這也取決於中國政府對這個“秘密武器”的使用情況。一定把握好分寸保證物價工資上漲“適度溫和”，因為唯有如此才能保證社會穩定經濟增長，稍有不慎就有能“擦槍走火”帶來難以預料的後果。