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博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，經濟週期與流動性兩股力量，膠著、牽扯，而改革聲音漸起，制度紅利漸成第三元力量，短期又給市場帶來更多複雜因素。在流動性、制度紅利或在短期左右市場節奏的情況下，只有把握住經濟週期運行的規律和脈搏，才能指引我們走向正確的方向。
中國也在考慮通過歐洲金融穩定基金和歐洲穩定機制等渠道更多參與解決歐債問題，但中國如何救，能起多大作用，尚難判斷。國內方面，地方政府各部門正忙於召開年初工作會議，部署今年工作任務。高增速地區交運基建和電網投資項目居多，發達省市更加重視民生、環境和中小企業建設。
從資金面來看，魏鳳春指出，春節後國內資金價格穩中有降，資金充裕情況好于預期，但這只限于短期。未來，因貸款增加佔用存款、銀行理財産品發行的恢復性增長，均會導致資金面再度趨緊。貨幣政策可能仍難有實質寬鬆，債市或只有結構性行情，利率債將維持盤整，中高等級信用債和可轉債值得關注。
具體到産業方面，魏鳳春認為，大多數行業盈利下調或將持續，但隨著各行業處於週期運行的不同及先後階段，行業之間的差異也將越發明顯。隨著産成品庫存指數持續下降，産成品去庫存趨勢基本確認，而原材料庫存連續第二個月上升。細分來看，下游消費是産成品去庫存的主要力量，而原材料主動補庫存中，上遊行業是主要力量，但總體速度下降明顯，仍存變數。
魏鳳春表示，當上遊補庫存─中游去庫存─下游僵滯，並價格不振之時，經濟週期的脈搏是弱的，盈利回落繼續，全面積極仍需謹慎考慮。記者 江沂
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