節前最後一週市場維繫著溫和上漲的反彈態勢，在流動性相對緩解的預期下，大盤股繼續引領市場上漲。但從基金倉位操作來看，面對跨節市場的不確定性，基金在連續兩周顯著加倉後，本週倉位水平有所回落。

　　根據德聖基金研究中心公佈的數據，截至1月19日，本週偏股方向基金平均倉位相比去年底上升顯著，相比上周有所回落，可比主動股票基金加權平均倉位為82.32%，相比上周回落0.54%；偏股混合型基金加權平均倉位為76.7%，相比上周回落0.55%；配置混合型基金加權平均倉位69.9%，相比上周微升0.28%。

　　本週非股票投資方向的其他類型基金的股票倉位變化力度較弱。其中，保本基金加權平均倉位6.04%，相比上周微降0.28%；債券型基金加權平均股票倉位10.89%，較年前微降0.15%；偏債混合型基金加權平均倉位28.86%，相比上周上升2.93%。

　　從具體基金來看，本週基金放慢了前兩周的增倉步伐，主動增持的基金數量大為減少，而主動減倉基金數量佔比增多。扣除被動倉位變化後，64隻基金主動增倉幅度超過2%，其中僅10隻基金主動增倉超過5%。增倉基金佔比相比上周顯著下降。在減持基金方面，152隻基金主動減持幅度超過2%，其中46隻基金主動減持超過5%。減持基金數量和減持幅度相比上周略有放大。

　　從具體基金公司來看，本週大型基金公司旗下基金倉位變化不大，小基金增減倉更為頻繁。減倉的基金中，信誠旗下基金普遍大幅減倉，中海、金鷹、信達等旗下基金也多有減持行為；而2011年倉位水平一直保持較高位置的國海旗下基金，則在近期體現出系統性降低倉位的跡象。增倉基金方面較為零散，華泰、民生、銀河、長城等旗下個別基金增持較為明顯。

　　部分基金公司在投資策略報告中指出，一季度在流動性復蘇的背景下，應重點把握藍籌估值修復帶來的投資機會。

　　國投瑞銀基金認為，隨著年報預期的逐漸明朗和年初流動性相對寬鬆階段的到來，春節後大小盤風格轉換，藍籌驅動的行情有望得到延續。同時，維持2011年四季度以來對債券資産中長線持續看好的觀點。

　　匯豐晉信基金表示，節後投資者可關注政策鼓勵扶持行業，特別是近日密集發佈多項“十二五”規劃，增強技術創新、産業結構調整和注重節能減排成為“十二五”期間的主要任務。 (記者陶俊潔、趙曉輝)