⊙海通期貨研究所 王娟 ○編輯 梁偉

　　央行再度逆回購注入資金，銀行間隔夜拆借利率回落166個基點，滬深300現指昨日再度出現反彈，幾乎收復前日失地；IF1201余留2976手合約進入交割日，IF1202再度逼近2500點關口。

　　期現套利方面，IF1201盤中再度出現片刻貼水，前期入場的期現套利盤依舊有較好的平倉機會。日均升水幅度為0.18%，與上一交易日持平。期價走勢與基差走勢之間呈現出一定的正相關性。IF1202合約亦是如此。10點36分，期價達日內高點2490點，升水幅度為0.47%，期現套利的機會出現。9點41分，期價達日內低點2421.8點，升水幅度達0.22%，多頭依舊追漲殺跌。

　　此前提及，週三隔夜拆借利率飆升到8.1667%，相比週二再漲80個基點，可以看出，央行週二的1690億逆回購還不能有效緩解資金面緊張的局面，這也是壓制反彈高度的負面因素之一。來自銀行間市場的消息稱，央行週三下午針對個別大銀行進行了規模約2000億元的逆回購操作。週四央行又實施了為期14天的逆回購操作，交易量1830億元，中標利率6.05%，一定程度緩解資金緊張的預期。初步計算下來，累計逆回購的資金規模已達5520億，更有人士透露，近期逆回購的規模已超6000多億，相當於兩次下調存準率，年前資金面緊張的局面或將緩解。IF1201今日到期交割，按照以往的期指市場經驗，平穩交割的概率已經較大。不過每到股指期貨交割，現貨市場投資者往往理解為，大盤必然出現下跌，其實不然。我們對以往交割日當天滬深300現指的表現進行統計，可以發現，現指基本上是漲跌各佔一半，也就是説並不是每到股指期貨合約交割日大盤必然出現下跌，還是要看其自身的基本面因素。我們認為滬深300現指目前依舊是處於震蕩緩慢反彈的節奏當中。但是，節日期間，無論是國外市場還是國內市場都存在著很大的不確定性，因此建議大家最好持幣過節。昨日入場的短多可以獲利了結。穩健投資者不妨觀望為宜，近期盤面波動較大。IF1202上方壓力位參考2520點，下方支撐位參考2430點。