費雪 （財經評論員）

　　根據財政部近日發佈的全年國有企業重要經濟數據，國有企業2011年全年累計實現營業總收入367855億元，同比增長21.5%；實現利潤總額22556.8億元，同比增長12.8%。

　　這一成績乍看不錯，利潤總額佔全部企業利潤額超過40%比例。但從利潤增速、利潤率等指標看，國有企業繼續落後於私營企業及外資企業。前11月份，國有及國有控股企業利潤增長13.5%，遠低於24.4%的整體利潤平均增速。從資本報酬率來看，國企與私企、外企的差距更加突出。考慮到國企利潤主要來自壟斷型國企，加上國企幾乎壟斷了極為寶貴的信貸資源，這樣的成績單難以令人滿意。

　　回首歷史，國企改革可謂中國改革體系的重要一環。伴隨著2008年以來的國進民退爭議，國企治理水平的提高有目共睹。儘管有“公益國企”等新名詞，但中國國企並非毫無競爭壓力──中國國企業績本身因官員升遷機制而面臨各種考核。但許多研究已向我們説明，在競爭性領域，民企表現遠超國企。進一步看，國企無論利潤多高，其背後盈利能力仍舊令人費解。國企作為體制的衍生品，在地租、貸款等資源上，佔據相當優勢，更不用提及行業準入門檻及各種隱性、顯性政府補貼。

　　透過國企盈利這面鏡子，我們同樣可以照見民企的生存境況。值得注意的是，財政部數據顯示國有企業去年全年成本費用總額為348981億元，同比增長22.4%，其中財務費用增長33.6%。這意味著在2011年，國企也面臨融資成本大幅上升的問題。在近些年負利率以及信貸緊縮之下，國企一向佔據中國信貸資源的絕大部分，而如今國企尚且如此，那麼民企的融資境遇可想而知。

　　儘管中小企業在2011年難沐諸多政策春風，但根據全國工商聯近期公佈的《2011年中國中小企業調研報告》，我國中小企業提供了近80%的城鎮就業崗位，納稅額佔國家稅收總額的一半左右。

　　更要緊的是，國企利潤大幅增長，並不意味著老百姓有了更多的錢可花。利潤並不等於財政部收入，只有企業在分紅並上繳財政之後，國企效益才能轉化為財政部收入。同時，財政開支並非全部用於民生支出，這在很大程度上取決於民生開支佔財政支出的比例。恰好在這兩方面，情況都不令人滿意。

　　從分紅角度而言，2010年以央企紅利為主而形成的國有資本經營預算收入僅為440億元，約佔當年國企利潤的2%左右；近期國務院決定統一提高央企國資收益收繳比例。但在調升之後，上繳分紅佔利潤比例也很難超過利潤總額的5%。同時，中國財政開支中用於與人民群眾生活直接相關的教育、醫療、就業、社會保障、“三農”等方面的支出佔財政開支的20.3%。如此算來，國企盈利或許只有大約1%直接用到了民生開支上。

　　由此可見，國企利潤的好消息對一般民眾價值幾何。在國企分紅沒有更好的系統性方案之前，或許什麼都沒有。