1月18日，上海期貨交易所期銅主力1204合約衝高回落，盤終收于每噸59450元，在六連陽後首度收陰。市場人士認為，雖然期銅近一個月來穩步走高，但持續性反彈後繼乏力。

　　上海富寶金屬網銅研究小組分析師雷連華認為，近一個月來，期銅價格穩步走高，上期所和倫敦銅庫存的下降以及現貨銅表現堅挺是支撐銅價走高的重要力量。當然，中國需求和經濟數據向好也給銅市提供了重要的推力。

　　對於銅價走高，雷連華持謹慎樂觀態度：“目前，斷言銅價反轉還為時尚早，期銅在6萬關口壓力較大。國內寬鬆政策難産、下游需求疲弱、歐債危機難以解決等將在中長期內對銅價形成利空，期銅持續性上漲行情或難以延續。”

　　雷連華特別強調，短期內銅市下游消費難以好轉將拖累銅價。

　　從下游家電行業來看，隨著“家電下鄉”政策的退市，家電行業下行風險大增。以空調行業為例，2011年末，空調行業庫存總量達到1620萬台，較上一年度的1225萬台增加395萬台，增幅為32.2%，此庫存水平是2009年度的兩倍之多。2012年銅需求再添阻力。

　　從汽車、地産行業來看，在日前舉行的2012中國汽車市場研究高峰論壇上，專家們認為，2012年我國汽車行業將以“調整”為主旋律，大幅增長的可能性較小。從汽車産銷庫存來看，２０１１年1至11月汽車庫存從年初的短缺5萬噸變為過剩55萬噸，同比增加34%，後市仍將面臨消化庫存壓力。而房地産行業調控基調不變，這兩大産業在2012年難以對銅價提供更多動力。

　　而電力行業在“十二五”期間，電網投資額度將達1.7萬億元，農網改造、智慧電網建設使得銅桿線生産企業直接受益。上海富寶金屬網預計，2012年電力缺口或將繼續擴大，虧損將導致投資下降，電網投資在2012年能否支撐銅價上行還要打個問號。

　　《國際金融報》 (2012-01-19 第03版)