[世華財訊]10月12日國內期市受A股強勁反彈帶動而普遍探底回升，農産品更是絕地反攻。文華財經顯示，豆二漲2.37%位居所有品種之首。值得注意的是，市場交投熱情迸發的同時資金卻較11日大幅流出。分析人士認為，日內上漲尚屬反彈行情，而市場是否開始築底也還有待觀察。

　　市場交投熱情迸發

　　受CBOT大豆、玉米價格暴漲提振，前期大幅下挫的農産品市場10月12日絕地反攻，其中豆類油脂反彈幅度均超過1%，玉米等穀物及軟商品也有不同程度回升。美國農業部12日晚公佈最新的月度供需報告，在當前宏觀經濟整體悲觀氣氛依然存在的情況下，如果數據進一步超越平均預測，那麼可能令美豆及玉米的反彈曇花一現，農産品市場可能重新回歸弱勢。

　　上期所基金屬期貨12日集體低開後逐步收窄失地。截至收盤，滬銅跌0.13%，滬鋁漲0.03%，滬鋅跌0.33%，滬鉛漲0.37%。分析師認為，金屬走向陷入迷茫境地。儘管LME和上期所銅和鋁的庫存近期都保持下降勢頭，但這並沒有帶來實質指引，走勢被動地跟隨股市波動。例如，11日和12日兩天裏滬銅大幅波動如過山車，空頭在11日增倉打壓銅價下跌之後，12日紛紛獲利回補，資金博弈更加劇烈，在這種情況下，銅價波動越發劇烈。

　　值得一提的是，12日商品期貨成交額大幅增加，日內商品普遍雙邊寬幅震蕩激起投資者的交投熱情。同時，三大板塊資金面流向分化，金屬板塊和農産品板塊大幅流出，能源化工板塊大幅流入，商品整體呈現大幅流出，主力空頭資金有借早盤恐慌離場的跡象。盤面上看，商品漲跌參半，不過，受股指大漲提振，多數品種探底回升。考慮到商品結算價普遍較低，長江期貨預計週四商品反彈的可能性較大。

　　油價短期頂部在90美元

　　國際原油期價自10月4日最低下探75美元/桶一線後反彈，已連續6日收陽，漲幅超過一成。金石期貨分析師孫萱認為，油價短期有可能測試90美元/桶關口的壓力，但更大的可能性是衝高回落。就四季度的大趨勢來看，油價更傾向於震蕩。

　　她分析説，最近原油價格的走勢基本是追隨了股市及美元變化，而價格變化的背後則反映的是市場對全球經濟及歐債問題的態度。德法兩國上週末就希臘債務問題及銀行重組承諾將出臺相關計劃，短期在一定程度上緩和了市場前期的恐慌情緒，也造就了10月份以來的本輪反彈行情。

　　相對於原油的穩步抬升，國內化工品期貨的走勢有所分化，天膠受泰國洪水及海南天氣影響反彈較強、PTA次之，而塑料和PVC基本沒有跟隨原油的反彈而反彈，走勢較弱，特別是PVC還在創新低。這主要是因為，儘管原油出現反彈，但整個大的經濟環境仍然是偏空的，也就是做空的力量仍存；另外，塑料、PVC屬於産能過剩品種，對於資金來説即是弱市中做空的首選。預計本週至下周中期，商品都將呈現出反彈和震蕩特徵。

　　商品後市存分歧

　　由於8、9月份市場表現疲軟，原本預料的“金九”變成了“熊九”，商品接下來的走勢將如何？業內對此呈現出一定的分歧。

　　標準銀行集團相對謹慎，該機構在四季度大宗商品前瞻報告稱，“如果中國不放鬆其貨幣政策,加上歐洲的風險持續高企,而當前的經濟週期性放緩愈來愈顯著,目前看來大多數大宗商品的上行空間仍然不大。”

　　行業資訊機構生意社總編劉心田認為，三季度商品市場跌多漲少原因首先在於世界經濟整體環境惡化，美債信用危機、歐債危機輪番重挫市場信心；其次是大宗商品産業鏈整體缺少亮點，上遊代表商品原油始終是80美元左右波動，下游的需求亦未見放量。各條産業鏈供需矛盾不尖銳，資金缺少炒作因素。

　　劉心田對後市相對樂觀。他表示，長遠來看大宗商品的價格上漲是必然的，但短期的快衝勢必導致調整。事實上，自4月份以來大宗商品一直處於回調期。而且部分商品的“超跌反彈”或會助長市場炒作，加之10月應是年前需求的較集中釋放期，出現短期行情是合理的。“這一短期拐點甚至有望出現于10月下旬。”(中國證券報 胡東林)

　　(劉洋 編輯)