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週期股一季度或“習慣性”上漲

發佈時間:2012年01月20日 08:09 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  無論是業績還是流動性環境,都存在明顯的季節性規律,這也導致某些股票的漲跌會呈現出一定的季節性特徵。從最近六年的市場統計看,週期類股票在一季度通常表現不錯,而有色金屬、交運設備、建築建材以及房地産四大板塊,最近六年的一季度平均漲幅在眾多行業中排名居前。

  有色金屬稱雄一季度

  一季度是全年的開始,對於資本市場來説,具有比較重大的意義。一方面,在正常年份,在財政存款釋放以及春季開工等因素作用下,一季度往往是全年流動性最充沛的階段之一;另一方面,對於多數投資者來説,一季度都是重新制定全年計劃的時候,往往會體現出其當年的投資傾向。

  從2006年開始,我們統計了最近六年一季度申萬一級行業板塊的總體表現,從中可以發現一些規律性的東西。從最近六年一季度的平均漲幅(成份區間算術平均)看,有色金屬、交運設備、建築建材、房地産四大板塊漲幅最大,分別達到了31.78%、25.10%、24.92%以及24.56%,這四大行業都是典型的週期性行業;與此同時,信息服務、食品飲料、黑色金屬、交通運輸四大行業近六年一季度的平均漲幅最低,分別為15.56%、17.07%、18.37%以及18.80%。

  此外,從每年一季度進入漲幅前三的行業看,房地産板塊一季度最容易出現上漲,該板塊在2008年、2009年以及2011年三次進入一季度漲幅前三名;而有色金屬和紡織服裝在最近六年中則各有兩次進入漲幅榜前三。對於房地産和有色金屬板塊頻繁在一季度上漲其實並不難理解,畢竟這兩個板塊對流動性最為敏感,在一季度比較容易找到發力點。而紡織服裝板塊頻繁成為一季度強勢股則令人多少感到意外,分析人士指出,這可能與最近幾年紡織服裝板塊中服裝類新股增加較多,一季度面臨春節效應和海外新訂單提振有關。

  週期股或重演輝煌

  從上面的統計不難發現,週期股在一季度更容易出現上漲,季節性規律也更明顯。那麼,此類股票在今年一季度會不會再度領漲市場呢?可能性還是非常大的。

  首先,從今年1月份以來的市場表現看,截至目前,1月份漲幅居於前三名的行業分別是採掘、有色金屬和黑色金屬,具體漲幅分別為10.00%、9.65%以及6.10%,同時交通運輸、房地産、汽車等板塊的漲幅也明顯領先於其他行業板塊。週期股集體反彈已經初露端倪。

  其次,從流動性看,在去年12月份信貸超預期增長後,市場普遍預期今年一季度信貸投放會比較寬鬆,而且流動性層面也很可能迎來降準等利好。相對於消費類股票,週期股對流動性變化更為敏感。

  再次,新近公佈的2011年12月工業增加值同比增速為12.80%,較2011年11月增速提升了0.4個百分點。可以説,這一數值是好于預期的。儘管今年宏觀經濟運行仍然艱難,但超預期的工業增速仍可能階段性提升市場關於經濟復蘇的預期,週期股走勢與經濟復蘇相關性更高。

  最後,從估值角度看,近期不少消費股都出現了破位補跌的現象,主要原因在於此類股票階段估值相對偏高。相對而言,多數週期股目前估值都處於歷史底部,地産、銀行等板塊的整體估值還創出了歷史新低。在當前市場超跌反彈氣氛濃厚的背景下,這類週期股也更容易獲得資金青睞。

  (來源:中國證券報)

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