昨日(1月17日)紅包行情顯現，但由於經濟形勢不甚明朗、歐債危機迷霧重重、春節長假變數較多，投資者對後市仍較迷茫。為此，《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)特邀三位私募人士參與探討，他們分別是匯利資産管理總經理何震、新海天投資投資總監楊虎以及玖歌投資投資經理黃俊凱，他們的思路或許值得投資者參考。

　　NBD：什麼原因導致昨日大漲？

　　何震：昨日大漲是前期反彈的延續，也是反彈確定的信號。從消息面來看，為控制物價和結構調整，致CPI增速回落，這為股市走強提供了基本面支撐；臨近春節，央行首次採取逆回購操作，逆回購量1690億元，規模低於市場預期，使市場對央行將下調存準率有較高預期。

　　楊虎：我們一直認為市場底部在2150點附近。據統計，去年我們的M1增速已低於10%，貨幣緊縮強度較大，而從近十年數據看，一旦頭一年CPI降到3%附近，第二年往往會採取較為寬鬆的貨幣政策。

　　黃俊凱：我認為昨日主要是超跌反彈。前幾天已現反彈端倪，再加上宏觀數據還可以，也就推動了昨日出現反彈。但目前還沒有信號能夠看出反轉，因此本輪反彈主要原因是前期跌幅過大。

　　NBD：反彈持續性和高度如何？

　　何震：近期反彈還會持續至3月份附近，但反彈力度不會太大，畢竟基本面沒見什麼明顯變化。

　　楊虎：這次反彈的時間跨度會比較長，但不會反彈得很快，而是緩慢震蕩爬升。總體看，上半年機會大於下半年，最近管理層頻繁表態穩定投資者信心，但除了去年11月下調了一次存準率外，還並未有進一步實質措施來穩定股市，因此我們預計近期最大的可能性就是降低存準率。

　　黃俊凱：我們認為經濟風險仍較大，一方面是歐債危機，由於歐元區國家和銀行歐債到期日集中在一季度，因此對國內資本市場或有一定程度衝擊；同時國內房地産信託在4月將集中兌付；而未來地方政府的財政壓力也會上升。種種因素使得經濟前景仍不明朗。因此我們認為目前這個價位並不能肯定地説就是見底了。

　　NBD：近兩周領漲板塊都是前期跌幅較大的板塊，未來還可關注哪些板塊?

　　何震：我認為煤炭、有色等板塊並無基本面支持。反彈行情中熱點板塊會出現輪動，跌得早的先反彈，跌得晚的後反彈。下一步反彈的或是化工、消費、醫藥類板塊等。

　　楊虎：對熱點板塊的關注和炒作要看他們的持續性。從近期反彈來看，煤炭板塊具有一定的持續性，我們關注估值較低以及跌得比較兇的品種。

　　黃俊凱：近期有色金屬期貨價格開始企穩上漲，加上資源板塊一直是反彈的“人氣王”，因此成為熱點，但時間長短無法定論。建議關注基本面較好、跌得較多的板塊。

　　NBD：如何參與本輪反彈行情？

　　何震：以靜制動，等大盤企穩再操作可極大降低風險。

　　楊虎：在反彈初期抓低估值品種進行投資；當市場整體估值恢復到一定程度，關注2012年業績增長較為確定的品種；若貨幣政策有較強轉向信號時，關注前期受政策大幅打壓或放鬆的品種。

　　在CPI漲幅得到緩解後，政策上肯定會有一個寬鬆過程。本輪反彈算是一個開端，時間跨度會有可能比較長，但受諸多因素制約，不會反彈得很快，會緩慢震蕩爬升，總體機會還是不錯的，大盤藍籌股估值已經到位了。對上市較長的中小板企業可以考慮投資，但創業板不在我們的考慮範圍，因為其估值和成長性不匹配。