[老左來了]六月貨幣政策或將變化 20110531

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    今日關注一：大宗商品價格現狀與趨勢

    今日關注二：如何看待金融地産以及電力板塊投資機會

    主持人：左安龍

    嘉賓：

    吳君   上海中期期貨總裁助理 

    黃東升 國都證券投資顧問 

    今日關注一：大宗商品價格現狀與趨勢

    左安龍（主持人）：請吳君給我們談談，今天你給我帶來一些大宗商品期貨的情況，給我們介紹一下。

    吳君（上海中期期貨總裁助理）：應該來講，最近的一週當中的大宗商品的行情呈現了波瀾起伏，總體圍繞整個旱情引發了一波以農産品為領漲題材的上漲行情，然後就是從國際市場來看，也反應出，由於美元的匯率出現了一些不確定因素，就是大宗商品又出現了一定的修正了前期下調的幅度，出現了企穩反彈的跡象。

    左安龍：好，下面這樣，我們請上海的編導，把吳君的一個綜合性的觀點一二三四列出來，待會讓他詳解，首先他認為，美元反彈失敗，到底是失敗還是暫時就回軟，再往上衝嗎？是失敗了嗎？商品止跌企穩，他是聯合起來，夏季消費來臨，油價重獲支撐，基金多頭持平，等待政策指引，這個基金是國內的呢？還是國際的呢？國內乾旱天氣，引發農産品上漲，所以他一個綜述怎麼講？糧價上漲加劇了全球通脹風險，各國政策調控有望再度出擊，工業品持續呈現震蕩盤局，我們就這個問題拉開談。來，我們請上海的編導把路透商品研究局的指數，近一年的走勢打出來。

    吳君：商品價格繼續盤整

    吳君：其實從這張圖我們可以很明顯的看的出，在最近一段行情，在經歷了前期的下跌之後，上周開始出現一段企穩反彈的小行情，而且就是從走勢來看，現在它仍然是呈現一種寬幅震蕩的格局，並沒有説走出很明顯的趨勢性的，就一定是扭轉前期的熊市格局，而且就是現在，現在從消息面來講，現在這個市場現在整個商品，沒有很大的推動力，而更多的是依賴於現在一些季節性的消費，這種貨幣政策等等的一些消息，來刺激它的一些上漲。

    左安龍：好，你既然這麼説了，肯定你是了解它背後的倉位結構情況，現在多空雙方它們倉位情況怎麼樣？

    吳君：實際上從基金的持倉來看，仍然以凈多頭為主，但是我們知道在前面四週當中，它經歷了持續的減倉，在各種品種上都出現了減倉。

    左安龍：好，下面我們看一些主要品種和它們之間的關聯度，我們請把最近一年各類商品的價格走勢拉出來看一看，看看它的整個狀態是什麼樣的狀態，先從美元開始。

    吳君：後市需積極關注美聯儲政策

    吳君：我們看美元的狀態，在經歷了觸底反彈之後，上周宣告這次反彈，就是階段性的一個失敗，出現了一輪迴調，但是實際上來説，現在市場種種的猜測，也就是説，我們知道美元指數它的組成部分是美元兌歐元的大權重，實際上，我們現在感覺到，就是説，現在的氣氛其實還是有利於美元，因為歐債危機現在不斷被提及，如果從美聯儲現在的政策來説，它其實把握了比較大的主動性，也就是它什麼時候開始進入加息週期，長期來講，這是一個大概率事件，但是時機是掌握在美聯儲手裏。

    左安龍：既然是這樣，我就跟你探討你這個標題了，能不能説反彈失敗？或者説反彈告于終結？

    吳君：我們知道在這個過程當中，就是説，它分幾個階段，在一個觸底反彈過程當中，我覺得它僅僅是一個開始，僅僅是一個行情的開始，這個時候遭遇一定短暫的失敗，或者挫折，我覺得是非常正常的，我不定義它為，就是繼續回到下跌通道當中。

    左安龍：對，因為你這麼説，很容易人們認為美元告別，它開始又走軟了，所以可能出現這個誤解，好，下面回過來我們看黃金，黃金的情況怎麼樣？黃金其實給它做了注解。

    吳君：黃金現在的走勢，美元一反彈，它的黃金價格立馬就回落，而且從現在黃金走勢來看，它上升的態勢表現還是比較好，也就是説，現在還沒有完全讓這些，我們知道黃金現在主要是，國際市場上這些ETF資金還大量集聚在這裡，還沒有完全喪失信心。

    左安龍：好象它們也分化，索羅斯拋，鮑爾森就增，也是分化，也沒有一致完全看壞，下面回過來，我們看原油，原油情況怎麼樣？

    吳君：季節性消費對油價構成潛在利好

    吳君：我覺得原油現在指引性比較大。

    左安龍：什麼意思？

    吳君：你看它的形狀，跟前面我們講到的路透研究局的指數的，權重是最大的，也就是原油現在的價格走勢，基本上主導了整個商品市場未來的一個。

    左安龍：原油主導了，不是美元？

    吳君：對，因為美元既然已經到了低位，在這樣盤整的局面，其實大家更關注的是原油方向性的指引。

    左安龍：原油，你認為方向向上還是向下？

    吳君：現在季節性的消費因素，在支持原油進入新一輪反彈的題材當中，現在我們感覺，在原油整個市場，它在100美元附近這樣的一個價位，實際上還繼續在爭奪，近段時間方向不是特別明確，但是隱隱的有一種，季節性的消費力量在支撐它，不讓它繼續走低，是這樣的格局。

    左安龍：下面我們看大豆，大豆作為農産品，農産品情況怎麼樣？

    吳君：農産品情況，我個人感覺，大豆現在不是表現非常好，而且就是説，在經歷了上周中國的糧食題材炒作，對美國的大豆來説，也僅僅是有一個小小的向上突破，而且這種突破，對前期的整理形態來看，沒有起到一個本質上的一種改變，所以我們認為，現在整個大豆市場，它缺乏資金推動，缺乏有效的題材。

    今日關注二：如何看待金融地産以及電力板塊投資機會  

    左安龍：下面回到東升這，東升給我們看看，我講兩大行業了，一個金融，一個地産，最近有什麼消息值得可以點評的，看看情況怎麼樣？

    黃東升（國都證券投資顧問）：近期地産方面的事情比較多，特別是從近兩周來看，市場中盤面跌的地産股跌的是，帶領比較多，銀行股沒怎麼跌，基本還在高位震蕩，但是地産股普遍跌了5到10個點以上，主要地産的一些商務會長也提到，房地産開發商資金鏈非常緊張，年內房價可能跌10%，這個10%，我相信他説的話可能是一個。

    左安龍：好象他是權威機構。

    黃東升：房産商會的會長，他説10%，我相信他這個角度看，可能是全國平均跌10%，如果這樣，我覺得這個10%是力度非常大的，因為像09年，暴漲那一年，統計全國平均房價才漲了百分之幾，有很多人認為房價是翻番，但是統計出來，才有百份之幾，所以他認為跌10%，很多一些一線城市漲的多可能會有非常大的下跌，這對市場中的地産股近半個月的走勢，也有一定壓製作用。

    左安龍：房地産股跌10%，就對GDP往下拉，但回過來現在我們電價漲，今天公佈了，幾大省市的電價開始漲了，雖然天天在漲，沒多少，一分多錢，但是從總量上它不會小，這個電價的上升會帶來什麼？

    黃東升：電價來看，肯定是對近期的通脹也有一定的壓力，包括旱災，電荒這都是推動CPI的市場，有可能認為5月份還是五以上，甚至有人認為6月份可能到六以上，現在短期來看，整個通脹壓力還相對比較重，對於電價上漲對什麼板塊影響，比如電力行業，基本上前一兩個月已經反應出來，煤炭股電價上漲，從煤電聯動的角度來看，煤炭股也可能激起它上漲的動力。