週一，A股受海外利空等因素影響低開低走，縮量調整。創業板、中小板殺跌，個股再現大面積跌停。我們預計節前行情以縮量震蕩為主。

　　節前料將縮量震蕩。上周市場終於結束了單邊跌勢，周K線收出中陽線。我們認為這是利好刺激下的超跌反彈，基礎是前期單邊下跌，尤其是個股大幅殺跌和通道下軌的技術性反彈要求，催化劑則是溫總理“提振股市信心”的講話、信貸超預期、産業資本增持和IPO節奏減慢預期等利好。

　　既然是超跌反彈，如果沒有更多利好則不宜期望太高。上週一二市場強勁反彈，個股由上上周的跌停90多家到上周漲停70多家，情緒明顯回升。但上週三開始縮量震蕩，步步後退，週期股短暫活躍之後尚未轉換到成長股，創業板重又殺跌，且量能不濟，獲利回吐壓力過大。本週一又重新出現60多只個股大面積跌停局面，市場再現弱勢格局。我們認為，如無重大事件，本週將主要受節日因素影響，行情難有大波瀾。從歷史統計看，春節前一週指數基本為漲。不過，由於長假的不確定性和較大的春節現金需求（週一銀行間回購利率再度飆升），節前一週市場謹慎氛圍較濃，預計量能難有放大，行情難有大波瀾。此外，從技術面看，目前上證指數5周和10周均線分別位於2207點和2299點，60日均線位於2342點，2300點一帶既是前期成交密集區又是頸線位，阻力較大。

　　長期來看，我們仍然認為經濟和市場的結構性變化是2009年8月以來市場處於持續下降通道的根本原因，可能很長一段時間都不具備反轉條件。經濟轉型是未來較長時期市場運行的大背景。我們暫維持對轉型期市場的基本判斷：中國經濟轉型的機遇大於風險，轉型的上半場可能系統性風險與結構性機會並存。但下半場，資本市場終將全面

　　(來源:證券時報)