整體來看，上周大盤先揚後抑，盤面人氣及市場成交均有所恢復，但弱勢格局的轉變仍需進一步確認。

　　——春節前後上漲是大概率事件。眾所週知，我們股市有著明顯的“節日效應”，其中以春節最為明顯。縱觀過去股市二十多年的春節行情，春節前周K線收陽的達到16次，概率超過七成。同時在這16次中只有4年節後是低開的，其餘均是高開。由此可見，民間傳統上喜迎新春的感覺在A股市場同樣可以應驗。而從節後的行情來看同樣是相當喜人，2000年、2002年均出現了大幅高開走勢，甚至在1996年、1997年、1999年、2006年的高開還帶來了當年的牛市行情。因此，整體來看，如果節前市場長期調整，春節前後出現反彈的概率較大，而如果節前已有一定幅度的反彈，則持股過節的風險相對較大。以此觀之，今年節前節後持股是相對安全的時期，只是反彈之強弱還要觀察並及時應對。

　　——五大“春節”板塊或從中受益。春節期間，對於某些行業來講，是一年中難得的旺季，在春節回家過年、團聚會餐和旅遊度假等習慣風潮的影響下，我們認為食品飲料、旅遊、交通運輸、零售和通信這五大板塊受益最大。而據市場統計，春節黃金周手機短信將達到200億條左右。如以每條0.1元計，三大電信運營商將坐收20億元。此外，辦置年貨等傳統習慣也使得零售百貨業成為眾多機構心目中最佳的投資選擇之一。總體來看，這五大板塊在春節前後值得關注。

　　——投資策略及操作建議。整體看，我們認為在經歷了2011年4月持續至今的調整之後，市場系統性風險釋放或已接近尾聲，在沒有其他重大利空消息的前提下，繼續大幅看空後市並不可取。在資金面相對寬鬆、無業績地雷以及政策面偏暖的背景下，2012年春節前後持股相對安全。在操作上，目前倉位仍較低且有一定短線操作能力的投資者可在股指回調時逢低佈局食品飲料、旅遊、交通運輸、零售和通信五大春節受益板塊。至於中線穩健性投資者而言，目前右側交易性機會仍未明確，仍可耐心等待。（上證）東吳證券