上周，朗瑪信息因詢價機構數量不足20家中止IPO，成為首家中止發行的創業板公司。朗瑪信息的招股書披露：截至2011年6月底，公司實現營收5007萬元，較上年同期增加100.69%。按説，對這樣一家頭罩高科技高成長光環的公司，機構應該瘋搶才是，緣何受到詢價方冷落呢？

　　如果説半年前的八菱科技首次發行失敗有被舉報包裝上市在先的因素，那麼朗瑪信息的“流産”或許就是自然而然了，原因之一是詢價機構紛紛挂出“免戰牌”。據中報統計，在規模排名前十位的基金公司中，已表示不參與新股詢價的有華寶興業、信達澳銀兩家，表示將減少參與新股詢價的有4家。朗瑪信息擬發行市盈率約40至50倍，相比二級市場成長性好的藍籌股10倍左右的市盈率，明顯沒有吸引人的優勢。加之，創業板三高發行導致破發成災，大多“三高股”被腰斬，使基金凈值大幅縮水。比如，上週五創業板指數暴跌6.17%，創下史上第二大單日跌幅。在如此背景下，詢價機構不會傻到用頭往墻上撞，對創業板新股敬而遠之就在情理之中了。

　　就在基金對創業板三高發行“説不”的同時，有投行人士對華寶興業和信達澳銀兩基金暫停詢價猛拍磚，稱它們“背信棄義”“浪費資源”。更有證監會官員出面為還在參與詢價的基金辯護，撇清基金與高價發行之間的關係。究竟基金有沒有為三高發行抬轎？對此，深交所總經理宋麗萍以“深交所內部研究報告”為據指出：基金公司詢價時報價高於主承銷商估值區間的比例達41%；在每單IPO報價最高的前10家詢價對象中，基金公司在創業板新股發行中的佔比分別達到25%和32%；創業板新股經常性報價最高的10家機構中，就有3家是基金公司。這就證明了基金的責任是難以撇清的。

　　在筆者看來，今後詢價機構拒絕創業板三高發行將成常態，原因簡單得不能再簡單了：一是創業板高成長光環不在，新股發得太多太濫，不再是稀缺品種；二是基金倘若再把基民的錢當廢紙去打新股導致一虧再虧，將面對前所未有的贖回壓力。

　　毫無疑問，詢價機構覺醒導致首家創業板公司“流産”的意義是積極的，創業板只有篩選掉爛股，優中選優，降低發行價格，才會重新受到詢價機構的青睞。

　　蘇渝(重慶高校兼職教授)

　　作者：蘇渝