歷史經驗告訴我們，當一件事情向壞的方向發展時，由“痛定思痛”所引發出來的反思力量是巨大的，如今的A股市場也面臨著這樣的情況，這似乎印證了那句名言“當潮水退去後，才知道裸泳者是誰”。讓人想不到的是，當前A股市場中被發現的第一個惹人眼球的“裸泳者”是新股發行。

　　這股市，有幾個“高手”能真正玩轉？圖為安徽省阜陽一股民昨日在營業廳看行情。 CFP供圖

　　在近日的年度特刊採訪中，記者感覺到，很多個人投資者都不太願意談股市了，尤其是不願談自己去年的贏虧狀況。A股市場在2011年對個人投資者造成的傷害由此可見一斑。

　　“去年以來的股市不是不好，而是相當不好，尤其是中小板、創業板，你看看跌成什麼樣子了？”一打開話匣子，個人投資者老鄧就流露出一種情緒。年過五旬的老鄧，1994年入市，在齊魯證券西郊路營業部算得上是一位老資格股民了。據悉，老鄧在股市中的資金量是300萬左右。

　　機構能否負責一些？

　　在談及A股2011年下跌成災的原因時，老鄧直言不諱地提到了新股發行，“這四五年的新股發行實在是太快、太濫了，定價基本上都不合理，尤其是中小板、創業板更嚴重。”

　　對於部分市場人士將新股發行價格虛高、二級市場惡炒新股歸罪于“中小投資者不理性”的説法，老鄧不認可，他認為一些機構投資者不負責、有利益輸送才是原因，他説：“表現最突出的就是在新股發行的詢價環節"哄抬"股價，製造高發行價、高市盈率、高超募額（即"三高現象"）。每股凈資産三四元錢的股票，發行價能上十幾二十元，是怎麼詢出來的？只是靠盈利推測和行業前景來推算的嗎？能保證其中沒有利益輸送，沒有和上市公司、承銷商之間的勾兌？”記者沒想到老鄧會對中國證券業發出這樣系列化的“2012之問”。

　　二級市場憑啥擔責？

　　“一級市場高市盈率發行的股票，到二級市場如何體現所謂的投資價值？把一級市場的責任全拋給二級市場來承擔和解決，説什麼"降低二級市場市盈率，倡導投資價值"，這很不正常。”話到此處，老鄧提高音量説，這就是不給二級市場留活路。

　　“管理層不能因為新股發得出去就任其發行，因為現在的新股發行市場化機制有問題，我們希望管理層給出一個好的解決方案。”老鄧説。

　　“不想看淡”能行嗎？

　　採訪中，“我不想看淡”是老鄧説得最多的一句話。然而，“不想看淡”在去年恰恰讓投資者吃虧不小。2011年的A股不但清洗著投機者，也剿殺著真正的投資者，市場中“無兵不傷”。

　　針對當前社會上對炒股的一些看法，老鄧説，既然辦了這個市場，就要讓人進來交易，不能説投資者想賺錢的想法不對，“中國股民是世界上最善良、最忍辱負重的一個投資群體，他們只是想分享一下經濟發展的成果，但GDP全球名列前茅，股市卻是跌幅名列前茅，這個市場完全讓人看不懂！”