中行市分行分析師 徐明

　　國際金價在本週延續了新年的開門紅走勢，從最低1604美元繼續上衝，最高觸及1646美元。有意思的是美元匯率在本週同步上行，這背後市場的避險因素起到了關鍵性引導。

　　首先，歐洲方面債務危機的蔓延繼續影響黃金價格變動的主要因素。目前來看，歐洲央行為523家銀行提供4891.9億歐元的3年期貸款基本上滿足了歐洲各國銀行業資金短缺需要，提高了銀行業的市場信心，有利於歐洲銀行在存款人中樹立信心，進而避免市場因為信任問題造成流動性短缺，但是我們看到，現在歐洲央行LTRO操作發放的貸款沒有像原來預期的那樣流入國債市場，轉而存入了歐洲央行。除了德國以外其他歐洲國家雖然出現了短暫的國債收益率下降，但是之後又出現了收益率的上升，外圍國家尤其是匈牙利等國面臨著新的債務危機，意大利的政府債務規模巨大，這些潛在的問題都是可能繼續影響市場的避險操作，這對於國際金價有益。

　　其次，美國的經濟增長狀況則可能是未來黃金價格出現下降的關鍵因素。近一段時間以來，相對於歐洲、日本的經濟下滑的危險，美國的經濟增長狀況顯得格外的利好，無論是近期美國公佈的消費者信貸數量、非農就業人數、失業率還是製造業指數，都顯示出美國未來的經濟增長依然強勁，美國經濟數據的利好顯示出美國持續增長的潛力，而表現出來的美元指數的持續上漲可能會對黃金價格上漲造成一定的壓力。但注意的是美聯儲會議紀要顯示美國寬鬆的貨幣政策很有可能維持到2013年中期，在利率上則尚不構成對金價的嚴峻打壓。

　　第三，近期中東局勢緊張有可能會造成金價繼續維持在高位甚至再度上揚。受美國、伊朗關繫緊張的影響，石油價格已經突破100美元大關，由於油價和美元具有很強的相關性，再加上黃金是重要的避險工具，中東局勢的緊張可能為金價提供支撐，所以金價短期之內繼續維持在高位，甚至繼續上揚提供支撐。

　　在上面的幾個因素的多重作用下，預計金價更可能呈現箱體的波動。操作上長線實物金的投資者建議繼續謹慎持有，短線的投資者建議在1610-1660美元之間進行區間交投，部分搶反彈的投資者建議以快進快出為主，注意市場風險。