本報記者 李波

　　昨日市場遭遇“黑色星期五”，滬深兩市高開低走，滬綜指盤中跌幅一度超過2%，收盤下跌1.34%。創業板再次成為下跌的重災區，創業板指數收盤大跌6.17%。本週大小盤估值溢價小幅反彈，主要板塊估值和全部A股流通市值本週小幅上升。

　　按照TTM整體法，剔除負值，全部A股和滬深300的市盈率小幅升至12.76倍和10.76倍；中小板和創業板的市盈率更是出現明顯下降，分別為25.87倍和34.83倍。

　　雖然昨日中小板創業板大幅下跌，但本週前四個交易日市場大幅反彈並高位震蕩，小盤股整體跑贏大盤。全周來看，大小盤股的估值溢價較上周小幅反彈。申萬小盤指數相對大盤指數的市盈率溢價從2012年1月6日的130.03%小幅反彈至2012年1月13日的131.16%。與歷史相比，當前估值溢價處於2010年以來的低位，但依然處於2001年以來的相對高位。

　　本週滬綜指累計上漲3.75%，深成指累計上漲4.59%。據Wind資訊統計，伴隨市場的反彈，總市值和A股流通市值分別由2012年1月6日的24.34萬億元和15.99萬億元升至2012年1月13日的25.23萬億元和16.62萬億元。

　　分析人士指出，前期超跌積蓄的反彈動能、管理層對股市信心的提振以及2011年12月貨幣信貸數據釋放的流動性改善預期，成為市場本週前兩個交易日持續大幅反彈的關鍵因素；週三和週四市場小幅回調，但仍在高位震蕩，個股表現活躍，表明市場信心依然存在。然而，週五公佈的2011年12月外匯佔款繼續減少表明熱錢依然外逃，這引發市場情緒再度陷入恐慌，獲利盤紛紛涌出，引發市場調整。值得一提的是，在經濟下行的背景下，高估值的小盤股成為“高危群體”，反彈過程中可能借助較好的彈性跑贏大盤，而當市場情緒一旦降溫，則首當其衝地遭遇資金拋棄。