分級股基進取份額在市場反彈配合杠桿的撬動下，連日來掀起一波高潮。本週前3個交易日，銀華鑫利以29.09%的漲幅成為場內最強勢的券種之一。

　　Wind數據顯示，其他高風險份額分級股基整體表現也毫不遜色，漲幅超過15%的有3隻，還有6隻漲幅也在10%左右，一些基金的成交量也創下歷史新高。

　　然而在爆炒的背後，機構資金已經邊打邊撤。《每日經濟新聞》記者注意到，由於分級基金高風險份額被看作重要的市場風向標之一，這一舉動引起市場人士關注。

　　機構資金爆炒出逃

　　三個交易日累計上漲29.09%，並創下杠桿基金連續兩個交易日漲停的歷史紀錄，甚至第三個交易日一度逼近漲停！銀華鑫利被市場人士稱為“基金中的戰鬥機”！

　　Wind數據顯示，同期信誠中證500B、申萬深成進取等9隻杠桿基金均有不俗的表現，成交量明顯放大。儘管如此，機構追漲的態度早在市場企穩前已經止步，隨著交易價格走高，部分基金呈現整體大幅溢價，機構投資者開始上演半路出逃。

　　以信誠500B為例，早在本週一，某機構席位買入近40萬元，本週二，機構就已經開始出貨，兩家機構席位累計賣出143萬元。而且機構出逃一直延續到本週三，當日信誠500B的第二大賣單、第四大賣單均來自機構席位，分別賣出170.5萬元以及61.2萬元。

　　近期漲幅最大的銀華鑫利呈現同樣的情況，本週二，賣出銀華鑫利的最大兩筆交易均是機構席位，合計賣出950萬元，本週三，機構席位再度現身賣出146.16萬元。

　　而昨日上市的長盛同瑞分級B雖然漲幅居前，但盤後交易數據也顯示有機構席位賣出近470萬份，或為上市的機構持有人出貨。

　　而在本週二之後登上龍虎榜的其他分級基金，同樣鮮有機構席位出現在買方，即使在市場表現頗為突出的分級股基中，本週一搶籌的情況也沒有連續上演。

　　溢價風險積累

　　在去年四季度，信誠中證500B下跌了34.06%，銀華鑫利下跌了41.47%，是同期跌幅最大的基金。本輪的上漲過後，仍未恢復當時的價格。同時，由於杠桿基金估值有自我修復機制，一旦出現套利空間，不排除機構主演套利，引起整體估值的回歸。

　　Wind數據顯示，本週三，信誠中證500B的溢價率高達31.42%，銀華銳進和銀華鑫利的溢價分別為30.15%和29.09%。而申萬菱信深成進取的溢價更是高達76.62%。

　　北京某基金研究員指出，隨著市場走強，分級股基的杠桿比率也隨之升高，其中申萬進取達到4.91倍，與初始2倍的杠桿相比翻了一倍多。銀華鑫利的杠桿倍數也達到3.96倍。

　　由於杠桿基金的市場表現主要依賴市場的整體走強，本週前三個交易上證指數一度衝擊2300點關口，分級基金從而上演反彈急先鋒的角色。不過對於近期傳出的利好，機構態度亦存在一定份額，被認為是機構出逃杠桿基金的另一個原因。

　　北京某知名基金經理在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，包括“管理層提振股市講話、改革新股發行方式、藍籌公司獲股東增持以及鼓勵地方養老金入市”在內，市場尚缺乏實質性利好，不少機構仍然擔憂市場上漲難以維繫，因此提前獲利出逃。