受本週美國經濟數據好于預期利好的刺激，海外主要大宗價格緩慢提升，但隨著南美地區旱情改善，下周國際大宗農産品價格可能轉弱。目前國內糧食豐産和資金成本高企導致糧食加工商和貿易商集體去庫存化，預計2012年上半年國內糧價漲幅仍將進一步收窄至10%或以下。

　　國內中高端消費品需求旺盛，顯著強于2008年金融危機時，資本市場對海水養殖股條反射般地“殺估值”行為屬於過度悲觀，隨著年末機構清盤過峰已過，預計海水養殖股面臨絕地反擊契機，本週繼續推薦買入水産“四駕馬車” 。截至目前，海參、鮑魚等終端需求依然堅挺，隨著海珍品消費群體的擴大和人均消費水平的提升，我國海産品需求將會呈現持續的抗週期增長態勢。目前資本市場對於明年需求端的悲觀預期已經充分在前期的股價表現上，測算表明即使宏觀經濟硬著陸，水産品“四駕馬車”也已經具備了非常好的防禦價值，若宏觀經濟景氣度好于預期，則海水養殖盈利增長彈性顯現。因此，本週繼續推薦買入獐子島、東方海洋、好當家、壹橋苗業。

　　種業股蜇伏佈局之契機在(1月9日～1月 20日)期間出現，建議“大跌大買、小跌小買，不跌不買” ，結合中央一號文件，重點關注生物育種等子行業 。

　　隨節前生豬價格供需博弈加劇，上漲幅度將顯著放緩。原因基於：首先，需求利好支撐豬價自12月開始持續反彈，但隨著春節日益臨近，養殖戶出售積極性大幅提高，節前豬源仍有保障；其次，節日期間多地將投放地級儲備保障市場供應，均將抑制豬價進一步上揚。

　　近期雞苗價格大幅反彈，但禽流感潛在影響仍需進一步觀察。目前肉雞補欄對應出欄應在正月下旬，故農戶補欄開始逐步趨於積極，聖農發展、益生股份、民和股份、新希望短期有望繼續抗跌走強。但若禽流感持續多發且蔓延到內地多個省市的話，可能會導致養殖企業存欄下降，進而抑制苗種需求，導致種苗價格大幅下挫。

　　1月5號，因傳言相關部委將嚴查私糖進口、減少進口配額；低於主産區生産成本時進行收儲。相關消息大幅提振國內糖價，其中鄭糖主力1209合約價格大幅上漲近4%。但是根據對於國內新榨季供需形勢判斷，食糖供需趨於寬鬆。受益於糖料種植面積5.9%和單産提升，預計2011到2012年榨季國內食糖産量增加14.8%至1200萬噸，在需求穩定增長的假設下，庫存消費比由5%提升至7%。其次對糖業公司歷史經驗統計，盈利與産量成反比，也就意味著盈利激增可能性不大；同時糖業公司白砂糖雖有品牌卻無溢價能力，定價依據糖價供求波動，對於景氣下行的 2012 年難言估值溢價。所以本輪糖價上漲帶動糖業股，多為脈衝行情。 不過，在供需寬鬆的主基調下，政府的收儲政策和天氣災害有可能導致糖産量下降，從而造成階段性供需失衡預期，糖價和糖業股可能迎來類似的交易性機會。

　　農業股中看好三類確定性機會：第一，量增價穩的水産四駕馬車；第二，受益政策紅利的隆平、登海、敦煌；第三，弱週期的飼料股，大北農、海大、唐人神、新希望。

　　(來源:中國經濟網)