證券時報記者 楊磊

　　在其他機構投資者資金匱乏、難以大舉增持債券的時候，基金在2011年大舉增持了近5000億元的債券，自1999年加入銀行間債券市場以來，首次成為年度增持債券最多的機構投資者。

　　中國債券信息網近期公佈的統計數據顯示，2011年中國債券託管量從20.17萬億元增加到了21.36萬億元，全年增加了1.18萬億元，其中基金和城市商業銀行是增持量最大的兩類機構，分別增持4960.46億元和2050.13億元，佔比分別達到了41.94%和17.33%。以往增持債券主力的全國性商業銀行2011年小幅減持了125.82億元，主要是受到存款準備金率上調和銀行資金面緊張的影響。

　　從歷史情況來看，基金在增持債券方面一向是低於全國性商業銀行的。2008年全球金融危機時，基金增持債券量曾經排名第二，這也是1999年到2010年之間的最好成績，當年基金增持了6683.04億元債券，僅次於全國性商業銀行的9917.64億元。

　　為何2011年基金增持債券量能夠超越其他機構？興業證券基金研究員徐幸福表示，一方面是由於貨幣基金規模快速增長，基金公司降低股票倉位增加債券投資，還有非公募基金資産投資債券規模快速增長，使得基金可增持債券的資金充足；另一方面是銀行在不斷上調存款準備金率的背景下，再加上民間借貸、信託融資等對銀行存款體系的衝擊，銀行可增持債券的規模大幅減少。

　　從具體債券品種來看，流動性好的中期票據是基金增持量最大的品種，全年增持了2252.91億元，其次是企業債和國開行債，分別增持了1020.28億元和901.44億元，這三類債券品種2011年合計被基金增持了4174.63億元，佔基金增持債券總量的84.16%。

　　從各機構持債總量看，基金和保險公司的差距在明顯縮小，保險公司2011年年底持有20611.24億元債券，比基金的16907.05億元多3704.19億元，而在2010年年底基金和保險公司的差距還有7675.15億元，短短一年時間縮小了接近4000億元。全國性商業銀行依然以12.18萬億元的持債總量遙遙領先，是保險公司的5.91倍和基金的7.2倍。

　　(來源:Xinhua)