存款準備金率年內第5次上調 分析稱仍有上調空間

　　央行昨天宣佈，從5月18日(下週三)起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行今年第五次上調存款準備金率。今年以來，央行保持了一月一次的上調頻率。

　　再創歷史高位

　　自去年下半年以來，央行已經連續11次上調存款準備金率，這將使大型金融機構存款準備金率達到21%、中小金融機構達到17.5%的歷史高位。

　　存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金佔其存款總額的比例就是存款準備金率。21%的存款準備金率意味著，銀行在吸收100元存款之後，要上交21元給央行，剩下的79元可用於放貸。

　　截至4月末，我國金融機構的人民幣存款餘額75.62萬億元，以此計算此次上調存款準備金率一次性凍結資金規模將近3800億元。

　　市場表現“淡定”

　　面對央行連續第11次的上調存款準備金率，國際商品和貨幣市場表現較為淡定。

　　原油、黃金等商品價格小幅下跌，美國原油期貨下跌1美元，至95.66，國際金價小幅下探至1478美元。貨幣方面，歐元對美元小幅小探後震蕩上揚至1.416附近，澳元對美元也探底回升。

　　去年來央行11次上調了存款準備金率，其後股市表現跌多漲少。A股4次上漲6次下跌，上次2011年4月18日宣佈上調存款準備金率後，滬指小幅上揚。

　　分析

　　未來還有上調空間

　　央行此次上調存款準備金率的時間選擇上超出市場預期。昨天央行重啟暫停了近半年的3年期央票，加大公開市場操作的力度和深度，而此前一天4月份的金融數據也顯示貨幣供應量增速放緩。雖然CPI依然高漲，但是市場紛紛預測，此前的調控效果已經顯現，央行的緊縮調控步伐將稍稍放慢。然而昨天央行出其不意的再度上調存款準備金率顯示了其緊縮政策不放鬆的決心。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，此次央行意外提前上調存款準備金率有三因素，一是回收流動性，二是貿易順差和外匯佔款超預期，三是CPI超出預期通脹壓力增大。他認為，央行曾表態上調無絕對上限，預計6月份還將有一次上調，下半年還需視外匯佔款情況而定。

　　另外，有學者擔心在密集出臺的緊縮性政策調控下,宏觀經濟會否重蹈2008年緊縮過度的覆轍。目前連續上調存款準備金率和控制全年信貸額度使得商業銀行貸款額度緊張，資金成本上升的壓力無疑將轉嫁給貸款者，導致中小企業融資困境。