本報訊 （記者敖曉波）滬深股市在新年首周的三個交易日裏仍呈疲弱之勢，主板股指雙雙探出了近三年來的新低，而中小盤股因估值較高，跌幅更大；兩市的22個股票板塊全部錄得周跌幅，醫藥、建築、農林、服務和IT板塊的周跌幅更超過7%。全周上證綜指收報2163.4點，周跌幅1.64%；深證成指收報8634.42點，周跌幅3.19%。

　　就首周各行業的表現來看，行業板塊大多出現下跌。其中農林牧漁行業跌幅最大，為9.44%。醫藥生物和餐飲旅遊行業的跌幅也超過7%。電子元器件、信息服務、信息設備、輕工製造、紡織服裝、綜合和建築建材等行業的上周跌幅都超過了5%。上周表現最好的行業是金融服務，全周上漲0.38%。表現相對較好的行業還有黑色金屬和家用電器，它們上周的跌幅都在1%左右。上周跌幅小于2%的行業還有交通運輸和有色金屬。

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　　結構性機會一季度或體現

　　2012年的第一個交易周市場出現下跌，多少還是有點出乎市場意料的。對此，招商優勢企業擬任基金經理趙龍表示，無論是從估值的角度還是經濟政策的角度來看，預計今年市場都會有一個比較好的結構性機會，這個機會可能更多會在一季度就能夠體現出來。

　　首先，目前A股整體PB在2倍左右，整體PE是12倍左右，2005年上證指數998點時的PB是1.5倍左右，2008年上證指數1664點時的PB是1.6倍左右，所以從估值來看，A股的下行空間應該是比較小的。趙龍指出，市場的走勢最終還是和估值密切相關的，雖然短期有可能會出現一定的背離，但從長期來看，決定股價走勢的還是估值，從指數的整體表現來看，目前A股的估值比較低，未來下行的空間有限。

　　除了估值之外，宏觀經濟政策對股市的影響也很大，趙龍認為，目前出口工業增加值、消費、投資等指標都在下滑，但同時通貨膨脹的壓力緩解了,未來CPI下行的趨勢基本確立，這樣為整個經濟政策由從緊轉向中性或者寬鬆提供了可能，而同時經濟增速的回落，本身就給政策寬鬆提供了一個必要性。

　　對於今年最為看好的行業，趙龍表示主要有四大類：首先是低估值的股票，特別是金融股；其次是穩定增長型的一些股票，比如大消費裏面的一些股票；第三個是機械股裏面的一些弱週期的股票，這些股票跟國家産業政策比較契合，可以走出一個好景；第四個是週期股裏面競爭優勢非常突出、競爭力非常明顯的個股，這類企業應該在未來會有一個比較好的收益。

　　申銀萬國基金分析師朱赟認為，部分具有行業優勢的企業未來增長潛力仍然較為可期。這些公司由於所處行業較為獨特，主營業務毛利率較高，所生産的産品又是未來轉型所必需，下游需求較為旺盛，這些都保證了公司業績能夠持續穩定保持增長。但如何尋找該類型上市公司就成了問題的關鍵，在這一背景下，招商基金在此時點發行了招商優質企業靈活配置基金，主要投資于具有優勢企業的低估值上市公司，值得投資者重點關注。