2009年12月末，廣義貨幣供應量（M2）餘額為60.62萬億元，同比增長27.68％，增幅比上年末高9.86個百分點。全年人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。

　　以1月份1.62萬億元鉅額信貸啟動的2009年信貸投放，以全年各項人民幣貸款增加9.59萬億元的鉅額增幅精彩落幕，這一數字比2008年多增加了近一半。毫無疑問，分析鉅額信貸的結構、投向、質量等因素，人們可以得出這樣的結論：2009年，我國有效實施適度寬鬆的貨幣政策，銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸快速增長，金融體系平穩運行，為促進國民經濟平穩較快發展提供了強有力的貨幣信貸支持。

　　解讀之一 貨幣信貸快速增長

　　在國際金融市場流動性萎縮、世界經濟深度衰退的情況下，有效實施適度寬鬆的貨幣政策，為在短期內扭轉我國經濟增速下滑趨勢實現回升，提供了強有力的貨幣信貸支持，發揮了關鍵性作用。

　　銀行信貸是我國經濟最主要的融資渠道，在支持社會經濟發展中具有舉足輕重的作用。國際輿論對貨幣信貸快速增長給予了積極的評價，認為“貸款和貨幣供應量增速雙雙創下歷史新高，銀行繼續大規模信貸擴張，支持政府重新激活經濟的努力。”尤其是2009年3月份貸款的大幅增長有著特殊意義，它已經成為判斷中國經濟正在回暖的重要標誌之一。

　　此後每月的11日左右，幾乎所有的人都前所未有地關注著央行公佈的貨幣信貸數據，簡單的數字背後承載著人們對經濟復蘇的信心。

　　人們注意到，中央銀行通過靈活適度開展公開市場操作，保持了銀行體系流動性合理充裕；通過加強對金融機構的窗口指導，促進了貨幣信貸快速增長。

　　貨幣供應量的變化歷來是公眾觀察貨幣政策走勢的重要標誌。觀察過去一年的數字變化可以發現，廣義貨幣供應量M2和狹義貨幣供應量M1增速逐季加快。其中，M1加快勢頭更為明顯，2009年9月末增速已超過M2,為2008年5月份以來首次，這一變化印證了經濟活躍度明顯提升。

　　到2009年12月末，廣義貨幣供應量餘額為60.62萬億元，同比增長27.68％，增幅比上年末高9.86個百分點；狹義貨幣供應量餘額為22.00萬億元，同比增長32.35％，增幅比上年末高23.29個百分點；貨幣流通量（M0）餘額為3.82萬億元，同比增長11.77％。

　　在貨幣總量持續快速擴張的帶動下，貨幣流動性增強。為了充分發揮銀行信貸資金在擴大內需、支持經濟發展方面的關鍵性作用，央行引導商業銀行在防範資金風險的前提下，加大信貸投放力度，信貸投放節奏得到合理把握，有力地提振了人們對經濟復蘇的信心。

　　解讀之二 著力優化信貸結構

　　金融機構在加大對中央投資項目的配套貸款投放，做好“家電下鄉”、“汽車下鄉”等方面金融配套服務的同時，加大了對“三農”、中小企業、西部大開發、生態環境保護、災後重建等國民經濟重點領域和薄弱環節的信貸支持。

　　根據人民銀行公佈的統計數字，在9.59萬億元貸款中，居民戶貸款增加2.46萬億元，其中，短期貸款增加7570億元，中長期貸款增加1.70萬億元。而其餘7.14萬億元貸款投向了非金融性公司及其他部門，其中短期貸款增加1.38萬億元，中長期貸款增加5.00萬億元，票據融資增加4563億元。

　　從央行的統計看，居民個人貸款佔據了全年新增貸款的四分之一，這一現象表明，信貸投放在拉動消費、擴大內需方面起到了一定的作用。居民貸款的流向通常為住房按揭貸款、購車貸款以及個人經營性貸款，其持續走高，反映了2009年汽車、房地産、家電等市場交易量的持續增加，客戶信貸需求的旺盛，以及部分中小企業或個體戶對資金的需求，而這正是經濟活躍度向縱深發展的重要體現。

　　而對企業來講，中長期貸款的增加十分可觀。種種跡象顯示，去年新增中長期貸款主要向擴內需保增長重點領域傾斜，這有利於促進投資需求增加和經濟增長，也有利於為進一步擴大消費創造條件。

　　2009年年初，票據融資出現了大幅增長的趨勢，此後在監管部門宏觀調控下，金融機構加大資産結構調整力度、壓縮票據業務。從全年的數據看，票據融資增加的幅度得到了有效控制。票據業務的逐月減少，在很大程度上表明信貸資金更多注入實體經濟中，而不僅僅是在銀行體系內流動，此舉進一步加大了支持經濟發展的力度。

　　顯然，2009年，金融機構在加大對中央投資項目的配套貸款投放，做好“家電下鄉”、“汽車下鄉”等方面金融配套服務的同時，加大了對“三農”、中小企業、西部大開發、生態環境保護、災後重建等國民經濟重點領域和薄弱環節的信貸支持。

　　隨著我國經濟持續回升向好，信貸結構如何更趨合理便成為金融機構面臨的重要課題。監管部門明確提出，要落實有保有控的信貸政策，使貸款真正用於實體經濟，用到國民經濟最重要、最關鍵的地方。

　　解讀之三 把握信貸投放節奏

　　從根本上防範金融風險，需要在繼續落實好適度寬鬆的貨幣政策的同時，增強政策的針對性和靈活性。因此，要把握好信貸投放的力度、節奏和重點，優化信貸結構，以推動經濟結構調整。

　　歷史的經驗提醒人們，在信貸大投放過後，往往會帶來不良貸款反彈的後果。令人欣慰的是，我國銀行業2009年不良貸款比例和餘額繼續保持“雙降”的態勢，其中不良貸款餘額4973.3億元，比年初減少629.8億元；不良貸款率1.58％，比年初下降0.84個百分點。商業銀行撥備覆蓋率達到155.02％，比年初大幅上升38.57個百分點。如何保持這一成績，的確是不少人所思考的問題。

　　從根本上防範金融風險，需要在繼續落實好適度寬鬆的貨幣政策的同時，增強政策的針對性和靈活性。因此，要把握好信貸投放的力度、節奏和重點，優化信貸結構，以推動經濟結構調整。

　　儘管我國經濟企穩回升，並不意味著困難時期已經過去。在這樣一個關鍵時期，保持政策的連續性和穩定性，堅定不移地繼續實施適度寬鬆的貨幣政策是十分必要的。而在這一過程中，需要更加注重增強政策的針對性和靈活性，要密切跟蹤國內外經濟形勢變化，把握政策操作的重點、力度和節奏。同時，更加注重運用市場化手段，靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長，增強可持續性，滿足促進經濟回升、保持經濟平穩較快發展的需要。

　　更為重要的是，要著力優化信貸結構，加大信貸政策對經濟社會薄弱環節、就業、戰略性新興産業、産業轉移等方面的支持，有效緩解小企業融資難問題，保證重點建設項目貸款需要，嚴格控制對高耗能、高排放行業和産能過剩行業的貸款，著力提高信貸質量和效益。

　　從金融業自身來講，在信貸增長較快的時候，更要注意防範可能出現的風險。應加強信貸風險管理，合理評估和有效防範地方融資平臺信用風險，加強貸款用途管理，防止變相使用銀行貸款作為項目資本金。

　　案例之一

　　4000億元“綠色信貸”

　　工行助推節能環保産業

　　工商銀行積極推進“綠色信貸”銀行建設，通過改善和創新節能環保領域的金融服務，大力支持環保産業和節能減排技術創新，嚴格控制對高耗能、高污染行業的信貸投放，對生態環境保護和可持續發展做出了重要的貢獻。

　　2009年以來，工商銀行直接支持的污水處理、固體廢物處理、燃煤機組煙氣脫硫、水環境綜合整治、生態綜合保護工程等節能環保項目達2099個，對節能環保類項目貸款餘額超過4000億元。該行貸款企業中屬於環保部門認定的環保友好與環保合格的企業佔98％，涉及貸款餘額佔99％，其餘不到2％的有貸企業尚在環保達標評價之中。

　　在信貸活動中，該行始終堅持把符合環境標準、污染治理要求和對生態的保護作為信貸決策的重要前提。工商銀行的“綠色信貸”政策突出強調環保的依法合規，確定了嚴格的準入標準，實行“環保一票否決制”。 為全面貫徹“綠色信貸”的要求，工行還建立了持續跟蹤監測機制，將環保風險管理納入日常貸後管理工作中，並逐步理順預警管理流程，從環保信息的收集、分析、核實、預警各個環節進行全過程評價和風險監控。

　　與此同時，工行還合理有效配置信貸資源，加大了“綠色信貸産品”供給。截至2009年末，工行環境保護重點工程貸款餘額1149.29億元，涉及項目673個；新能源開發或利用項目貸款餘額1029.25億元，涉及項目441個；節能重點工程貸款餘額566.69億元，涉及項目237個。此外，該行還貸款支持了其他節能減排技術改造工程等項目。 文／本報記者 王 智

　　

　　案例之二

　　3400億元授信餘額

　　中行“信貸工廠”助力中小企業

　　2009年，中國銀行積極落實國家宏觀經濟調控導向，持續加大對中小企業金融支持力度，改革服務模式，組建專業隊伍，強化風險管理，發揮國際化和多元化優勢，有力支持中小企業渡過國際金融危機難關，探索出一條大型銀行支持中小企業發展的新路，取得了良好的經營效益和社會效益。

　　截至2009年底，中行中小企業授信餘額較年初增加3400億元，增幅60％；授信客戶數達到3.3萬戶，較年初增加7700多戶，增幅32％，佔全行全年新增公司授信客戶總量的79％。其中，小企業授信餘額較年初增加1000億元，增幅130％；授信客戶數為1.7萬戶，較年初增加5500多戶，增幅為50％，佔全行全年新增公司授信客戶總量的57％。此外，中行還發揮貿易融資、國際結算等業務專長，為中小企業提供大量信用證、保函等産品和服務，表內外授信近1.3萬億元。在“第二屆中國中小企業融資論壇”評比活動中，中國銀行“中銀信貸工廠”獲得“2009年最佳中國中小企業融資方案”獎。

　　2009年，中國銀行發起、倡議並承辦了工信部與四大國有商業銀行簽署支持中小企業發展合作備忘錄，主動拜訪發改委、商務部、科技部、環保部等機構，尋求政府部門的專業指導，改進中小企業服務方式，擇優支持大型企業配套供應商型、高科技研髮型、環境友好型和産業集群型的中小企業。

　　根據中小企業需求特點，中行梳理改造出200余項適合中小企業的産品，並將授信産品、貿易融資産品和理財産品進行組合設計。因地制宜創新出“訂單質押”、“存貨質押”、“知識産權質押”等擔保方式，給予中小企業信貸支持。 文／本報記者 趙曉強

　　案例之三

　　3336萬張惠農卡

　　農行服務“三農”闖出新路

　　截至2009年底，農業銀行金穗惠農卡發卡量已突破3000萬張，達到3336萬張；通過惠農卡向300多萬農戶授信800多億元，並向其中230多萬農戶發放小額貸款，通過惠農卡發放農戶小額貸款已達673億元，比年初增加626億元。這些數字意味著，農業銀行在一年半的時間內，發放的農戶貸款超過過去近30年農戶貸款餘額的一半以上。目前，惠農卡為全國1.6億農民提供了現代金融服務。

　　惠農卡豐富了農村金融供給，平抑了農村地區貸款利率，減輕了農民負擔，有效解決了農民貸款難的問題，在農民工返鄉創業、就業，促進農民增收致富等方面發揮了重要作用。此外，惠農卡有助於完善農村金融産品體系，向農民普及現代金融知識，滿足農民的存取款、結算及金融理財需求。不僅如此，以惠農卡為載體，各種涉農補貼發放，社保、醫保費用的繳納和領取變得更加便利，方便了農民的經濟生活。

　　針對農村網點數量和客戶經理數量不足的現狀，農行探索了“農行＋公司＋農戶”、“農行＋合作社＋農戶”、“農行＋黨政機關＋農戶”等多種業務推廣模式，利用地方黨政、涉農企業等社會力量整體推動發卡。在縣域和農村地區投放24小時自助銀行3213個，現金類自助設備13898台，自助服務終端4277台，轉賬電話53.4萬部，改善了農村地區的用卡環境。在人員配置上，精簡各級行中後臺人員，充實“三農”客戶經理隊伍，對沒有農行網點的區域，通過組建流動客戶經理小組開展服務。 （記者 王智）

　　

　　名詞解釋

　　什麼是貨幣供應量

　　貨幣供應量是指全社會的貨幣存量，是全社會在某一時點承擔流通手段和支付手段的貨幣總額。

　　貨幣供應量主要包括機關團體、企事業單位和城鄉居民所擁有的現金和金融機構的存款等各種金融資産。

　　貨幣流通量（M0），指現金或流通中的貨幣。

　　狹義貨幣供應量（M1），指M0加上企事業單位活期存款。

　　廣義貨幣供應量（M2），指M1加上企事業單位定期存款、居民儲蓄存款和其他存款。

責編：楊淯婷

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