目前，PVC期價在成本的支撐下仍有反彈空間，但在需求低迷以及高庫存的限制下，PVC要實現實質性的好轉道路依然曲折。

　　原油價格走強，電石企穩待回升

　　受國際油價持續走高的影響，包括PVC在內的化工品在7月上旬走出了一波反彈行情，主力合約V1301期價也反彈至6700元一線，短期仍有上行空間。但是受到終端需求低迷的壓制，PVC期價要實現轉勢的難度依然較大。

　　油價走高提升化工品市場信心

　　本輪國內化工品期價的反彈行情和國際油價的上漲行情完全契合。目前油價已經重新站上了90美元關口，國際油價的走高也推動處於倒挂狀態的PVC期價上行。

　　歐盟從7月1日全面禁運伊朗石油，導致伊朗石油的出口量大幅減少。同時，伊朗和美國就伊朗核計劃導致的緊張局勢也在逐步升級，伊朗再次揚言封鎖霍爾木茲海峽，作為中東地區的“油庫總閥門”，該地區90%的出口石油都要通過霍爾木茲海峽。隨著該地區緊張局勢的升級，市場對於原油供應緊張的擔憂情緒推動油價持續走高。週三，能源情報署的報告顯示，最新一週美國原油庫存減少80萬桶，汽油庫存量減少180萬桶，原油庫存減少以及季節性影響，推動國際油價重新站上了90美元關口，而三季度國際油價有望衝擊100美元的高位。

　　淘汰落後産能使電石價格趨穩

　　近日，工信部公佈了2012年電石行業淘汰落後産能的第一批名單，其中包括內蒙古、寧夏、新疆等電石主産區的28家電石企業，涉及産能113.81萬噸。工信部表示，力爭在2012年9月底前全部關停列入公告名單內企業的落後産能。隨著9月期限的臨近，淘汰落後産能名單中涉及的企業將逐步退出市場，這將不斷改善電石市場供過於求的矛盾。

　　從目前的情況來看，隨著電石行業摸底檢查工作的開展，電石市場整體供求已經趨於平衡，局部地區甚至出現緊張的局面，供求矛盾的改善也使得電石價格止跌企穩。目前，西北地區電石到貨價格為3100—3350元/噸，華北地區電石到貨價格為3400—3750元/噸，華東和華南地區則維持在3650—3850元/噸。

　　需求不振壓制PVC市場復蘇

　　三季度是PVC的傳統消費旺季，而這種季節性特徵的形成主要是由房地産市場對PVC需求的集中釋放造成的。但在房地産持續調控的背景下，今年PVC市場將延續其旺季不旺的特徵。數據顯示，1—6月我國房屋新開工面積為9.24億平方米，同比下降7.1%，降幅比1—5月擴大2.8個百分點。而前6個月房地産企業房屋施工面積為475614萬平方米，同比增長17.2%，但增速比1—5月份回落2.4個百分點。房地産市場的低迷也使得PVC市場失去了其復蘇的內在動力。

　　另外，需求不振導致目前PVC市場庫存高企，特別是PVC消費集中的江浙和廣東地區。在製品企業訂單萎縮的情況下，管材和型材等製品企業開工負荷受到較大影響，PVC的庫存消化緩慢。目前來看，疲弱的需求以及高庫存已經成為限制PVC市場復蘇的關鍵因素。

　　綜上所述，隨著國際油價的走高以及電石價格的企穩，市場心態有所好轉，PVC期價在成本的支撐下仍有反彈空間。但在需求低迷以及高庫存的限制下，PVC要實現實質性的好轉道路依然曲折。操作上，建議PVC在6600上方以短多操作為主。(弘業期貨 李建輝)