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化工品弱勢中有分化 連塑需求前景偏悲觀

發佈時間:2012年05月09日 02:52 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  受原油價格大幅下跌影響,國內化工品期貨價格整體下行,但各個品種之間出現了明顯的分化。PTA、PVC相對抗跌,而連塑則出現了較大幅度的下跌,這主要是因為各品種基本面上有些差異。

  PTA成本支撐明顯

  年初以來,PTA上遊PX供應偏緊,支撐PX價格。2012年9月份前,國內將有550萬噸左右的PTA新産能投産,其中二季度有270萬噸左右的新産能,而這段時間,國內PX沒有新産能開出,導致PX供應偏緊。按相關數據估算,PX上半年的月度供應制缺口在57萬噸左右,主要依靠庫存及加大進口彌補,而2011年PX月度進口量最大只有52.2萬噸,PX供應形勢比較嚴峻。

  正因為PX供應形勢嚴峻,在WTI原油價格從5月2日的106美元下跌至5月7日的97美元這段時間裏,國際市場PX價格不跌反漲,從1519美元/噸至1533美元/噸,換算成國內企業PTA生産成本約為8800元/噸,對PTA期貨價格有明顯的支撐作用。

  連塑需求前景偏悲觀

  塑料(LLDPE)最大的消費領域是薄膜,佔LLDPE消費總量的78%左右,其中包裝膜佔55%,農用膜佔22.5%。由於涉及到的領域較為廣泛,因此下游需求更多地受到整個宏觀經濟變動的影響。中國4月份的官方PM指數為53.3,分項新訂單指數從3月的55.1下滑至54.5,但匯豐製造業PMI為49.1,依舊低於50的榮枯線。由此看來,包裝膜需求短期仍會相對疲軟。

  農用薄膜季節性較強,在春季地膜消費旺季結束後,農膜行業將步入長達數月的消費淡季,農膜企業開工率難有提升,對LLDPE的需求也將陷入低迷。整體而言,下游需求短期內偏悲觀,所以近期在成本支撐有所減弱的情況下,LLDPE期價大幅下跌。

  PVC需求旺季PK房市

  5月份是PVC傳統消費旺季,下游需求較此前將有好轉,開工率也有所回升。這主要是由於,隨著天氣轉暖,PVC軟製品需求有所回升以及部分管材企業受城建招標影響,一定程度上能消化前期積壓庫存。但從相關數據來看,PVC主要需求來源的房地産行業仍比較疲軟。1-3月份,新屋開工面積累計同比增長僅為0.3%,增速回落4.8個百分點,房屋施工面積同比增長25.0%,增速回落10.5個百分點,預示未來房地産行業仍舊會比較疲軟,PVC的需求將難有起色。不過,需求旺季的支撐下PVC表現將更為抗跌。(曾平)

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