　　在歐債危機緩和的大背景下，化工品開年以來走出一波較好漲勢。進入2月份，國際原油在眾多因素影響下持續高漲，相應的PX和乙烯等原材料價格也不斷拉升，成本支撐日益顯著。但反彈行情並未就此展開，需求仍未有效的恢復正逐步考驗著多頭信心。

　　債務危機暫緩

　　本月歐債危機仍是關注焦點，希臘債務問題經歷艱難的談判過程最終達成協定，並獲得總額為1300億歐元的第二筆救助資金，暫時降低了違約風險。但標普與惠譽仍下調西班牙等多家金融機構評級。希臘問題任重而道遠，歐元區危機隱憂不斷，仍面臨諸多細節實施的阻礙。

　　美國方面正悄然走出經濟危機陰霾。1月份美國製造業活動繼續擴張，1月份製造業PMI升至54.1%，環比上升1.88%，已連續3個月增長。美國總統奧巴馬提議將企業稅從35%下調為28%，同時取消其他數十項減稅措施。同時近期公佈的美國就業與房地産市場經濟數據表明美國經濟狀況有所好轉，道指也繼續創出幾個月新高。持續向好的經濟數據為市場信心的恢復和經濟持續復蘇提供有力證據。

　　國內方面，1月份CPI上漲幅度超過預期，但市場反應較為平淡。預計2月CPI將大幅下降，信貸數據的回升以及兩會前的良好政策環境或將利於今年宏觀調控政策穩中偏松。同時隨著本月24日降準政策的執行，市場信心以及流動性也將逐步有所提升。

　　原料成本居高不下

　　作為化工品産業鏈的源頭，原油價格持續拉漲，使得化工品成本居高不下。具體來看，乙烯作為塑料類産品的原料，近期亞洲乙烯市場逐步回暖，與月初相比亞洲乙烯整體大幅上漲近百美元，CFR東北亞/東南亞分別升至1294-1296美元/噸和1350-1352美元/噸。在高成本的驅使下，乙烯後期仍有上漲空間，這也必然提振下游LLDPE和PVC的生産成本。PX也是石油類産品的一員，PX在PTA的生産成本中佔有較大比重，原油價格一漲再漲以及PX供需趨緊的影響直接刺激PX價格保持強勢，隨著産業鏈的傳導最終增加了PTA的生産成本。

　　等待需求旺季來臨

　　從目前整個化工品的供需結構來看，普遍受制于庫存水平偏高和自春節過後消費恢復緩慢的影響，需求盡顯疲態。那麼在上遊強勢的成本支撐下勢必將擠壓企業的利潤空間。目前現貨市場以穩為主，商家看漲心態較濃。化工品的傳統消費旺季集中在3月至5月，若在此期間需求壓力得以有效緩解，那麼化工品仍將有反彈空間。

　　綜合以上分析，在歐美經濟格局日趨穩定，以及國內政策面偏暖的大背景下，市場信心有所恢復，化工品短期內再難重復去年弱勢。而從基本面來看，原油拉動成本上漲的動力依然較強，但下游需求並未真正啟動，市場成交有限。而在目前的時點上也無需盲目悲觀，隨著庫存的緩慢釋放，剛性需求仍在短期利好市場，同時在每年的春季都會迎來傳統的需求旺季，因此反彈可能並未止步，仍可保持樂觀預期。