本報北京5月15日訊

　　記者高國華報道 中國上市公司市值管理研究中心日前在京發佈《2012年度中國上市公司市值管理績效評價報告》。報告指出，受國內經濟宏觀調控趨緊以及國際市場債務危機擴散影響，2012年度中國A股上市公司市值管理總體績效較2011年度明顯回落，其中，上市公司的成長價值績效以及市值增長率均創出近6年來最低水平。

　　報告認為，上市公司市值管理依然處在複雜的市場結構化調整中。市場高速擴容引發了管理層對新股發行“三高”問題的密切關注，連續出臺的政策調控令中小企業估值大幅回落，進而影響到整體市場估值水平。此外，國內外經濟環境日趨惡化，也令上市公司經營業績受到顯著影響。價值創造績效與價值實現績效的雙重壓力，迫使上市公司市值管理綜合績效得分出現了僅次於2008年度的深幅調整，由上一年度的44.15分下降至40.14分，降幅達9.08%。

　　同時，報告數據顯示，在上市公司市值管理績效評價的二級指標中，除了價值關聯度績效大幅上升之外，價值創造、價值實現和溢價因素績效皆有不同程度的下滑。用於評價上市公司資本溢價綜合水平的價值實現績效得分較上一年度下滑24.64%，創出5年來最低水平。其中，上市公司平均市值規模水平由上年度的171億元回落至129億元，跌幅達25%；A股平均托賓Q水平則較上年度下跌了30.77%；上市公司平均市值增長率下跌慘重，88%的上市公司市值出現了縮水，平均縮水幅度達20.32%，為近6年最差。

　　而在2011年度急速上升的溢價因素指標也出現了大幅回落，甚至已低於2006年度水平。市值溢價因素績效得分由2011年度的8.94分降至7.78分，回落幅度達13%。

　　令人稍有安慰的是，儘管上市公司綜合績效回落明顯，但市值健康度指標卻創出近幾年新高，預示著各公司的價值創造與價值實現績效管理達到了近幾年的最佳狀態。此外，從結構上看市值管理亮點也不少：金融服務業連續6年綜合績效得分名列前茅，績效管理水平提升近四成；內蒙古地區價值創造績效明顯改善，5年間績效得分增長超50%；採掘業價值實現績效得分5年提升73%，為投資者帶來豐厚回報；而民營企業的價值關聯度績效得分則連續4年領先，2012年度所有制排名中再度以76.96的高分位居第一。

　　中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀就此次市值管理績效評價表示，2012年度上市公司的市值管理成效不足之處多於成績，系統性風險下個體上市公司的市值管理壓力急劇上升，傳統的粗放型增長向集約型增長轉變尚需時日，而價值實現的效用在極度惡劣的市場環境下也收效甚微。

　　面對當前上市公司市值管理績效現狀，中國上市公司市值管理研究中心執行主任劉國芳表示，市值管理的本質是上市公司如何通過合規和科學的市值管理實現公司市值的持續增長，為股東創富，為社會創富。而目前，不合理的制度安排是制約上市公司創富效應的重大障礙。他呼籲，監管層應尊重上市公司創富的首創性，總結上市公司創富的好經驗，傾聽上市公司創富的新呼聲，不斷完善有關創富的制度設計，消除一切制約上市公司創富的制度障礙。

　　另外，對於今後上市公司市值管理工作如何完善，報告建議，上市公司市值管理工作仍要以價值創造為基礎，價值經營為手段，價值實現為結果；市值管理要步步為營、循序漸進，排除外部環境的消極影響，真正把上市公司做強。