編者按：昨日兩市依然縮量震蕩，目前震蕩整理已經持續好幾個交易日。今日投資者應該堅持什麼樣的操作策略呢？我們找出以下投資策略以供投資者參考。

　　腳踩“匯金增持線” 靜待經濟政策兩大信號

　　昨日滬深兩市縮量震蕩，市場謹慎情緒依舊。隨著市場重心的持續回落，2307點以來的反彈成果已經損失大半。政策微調預期兌現、歐債危機向核心國蔓延、經濟擔憂重燃、貨幣政策轉向“預期差”成為本輪反彈夭折的關鍵因素；而另一方面，市場正在逼近“匯金增持線”這一“國家隊”認可的安全點位，並且産業政策的陸續出臺令個股活躍度依舊。在此背景下，短期市場或仍在多空拉鋸中弱勢震蕩，直至出現明確的信號。本週四公佈的11月官方PMI以及即將召開的中央經濟工作會議或將為短期市場方向提供指引。

　　兩市再現縮量盤整

　　本週一，滬深兩市小幅高開，滬指早盤一度衝擊2400點，但無奈量能不濟衝高回落，午後窄幅震蕩。截至收盤，滬綜指收報2383.03點，微漲0.12%；深成指收報9884.70點，微跌0.02%。滬深兩市分別成交464.1億元和498.8億元。

　　在周K線“三連陰”之後，A股于上周失守2400點，市場重心逐步回落，大有直逼本輪反彈起點2307點之勢。而本週一兩市成交依然維持在2307點以來的地量水平，滬指縮量“十字星”反映多空雙方再次陷入僵持。從量能來看，持續的縮量意味著市場短期殺跌動力不足，但同時也表明市場情緒依然謹慎，走出低迷格局並非易事。

　　縱觀昨日乃至近期的盤面，儘管市場重心持續下移，量能持續萎縮，但市場熱點和亮點並不缺乏。上周食品飲料板塊逆勢爆發，大放異彩，昨日農林牧漁板塊強勢上漲，節能環保、智慧電網、醫療器械等板塊均有所表現。由此看來，儘管當前宏觀經濟和政策環境錯綜複雜，外圍歐債危機陰影難以消散，但A股資金的配置主線卻較為明晰，即政策驅動型板塊和消費類防禦板塊，“輕大盤重個股”成為當前主力的操作思路。

　　當然，在濃厚的謹慎情緒之下，即使産業政策出臺，也可能成為相關板塊個股“見光死”的理由，即使熱點頻現，也難免輪動過快，賺錢效應將被大幅降低。而市場情緒的轉變需要經濟面或政策面出現明確的積極信號。就目前而言，市場可能難以迅速擺脫弱勢震蕩的困境，本週四公佈的官方PMI以及即將召開的中央經濟工作會議將是指引短期市場方向的關鍵信號燈。

　　等待短期兩大信號指引

　　2307點以來的反彈似乎比市場預期結束得更快，預期的兌現以及國內外利空因素的集結，將本輪反彈的大部分成果快速吞噬。

　　在市場以200點的漲幅兌現了政策微調預期之後，反彈動能明顯衰竭；與此同時，歐債危機向核心國蔓延以及歐美經濟的不景氣，對A股的情緒構成一定衝擊；在此基礎上，證監會六大新政直指創業板和ST股風險，暴炒情緒迅速降溫；另外，上周公佈的11月匯豐PMI初值大幅低於預期，重燃市場對國內經濟下行的擔憂。最重要的是，國內貨幣政策放鬆預期與實現之間明顯存在時間差，目前市場對於貨幣政策年內轉向也開始存在顯著分歧，這也成為市場人氣快速下降、多空陷入僵持局面的關鍵因素。

　　另一方面，我們應該看到，目前市場尚未出現重大利空因素，産業政策的陸續推出仍有望維持板塊和個股的活躍度。同時，市場目前已經逼近2320點附近的“匯金增持線”，這也是“國家隊”認可的安全區域，故能夠在一定程度上構築防線。此外，儘管貨幣政策轉向時點尚不明確，但放鬆趨勢已經確立。

　　在上有壓力下有支撐的宏觀環境下，短期市場或仍弱勢震蕩，直至出現信號指引。短期重要的信號有兩個：一是11月官方PMI數據，二是中央經濟工作會議定調。如果11月官方PMI也出現顯著下行，那麼短期或對市場構成衝擊；不過從另一個角度來看，經濟的加速下行或會倒逼政策提前放鬆。而中央經濟工作會議即將召開，如果政策定調顯示貨幣政策全面轉向的可能性不大，則將對市場構成壓力；反之，市場信心有望重新回歸。