俄羅斯《導報》11月7日文章，原題：中國模式的“陷阱”

    近期，所有人都在關注歐元區發生的緊張事件——希臘總理宣佈準備就大幅削減預算支出舉行全民公投，否則希臘就不能削掉部分債務，但後來這一公投被取消。就在大家將注意力集中到希臘之際，對世界經濟來説更為重要的事件可能發生在中國。

　　有媒體稱，中國的經濟增長正在減速或停止，首次沒有出現增長。為什麼？預計造成增長減速有幾個原因。首先，所有人都用以前的日本作例子。20世紀日本經濟增長速度曾創下前所未有的紀錄。經過40年的快速發展，到了上世紀90年代日本開始經歷衰退的10年。而中國與日本的情況並不相同，中國人均GDP遠未達到日本的水平。隨著財富增加，前者經濟增長速度會有所放緩。另外，中國的股票市場雖然沒有像上世紀80年代末的日本那樣接近泡沫，但房地産市場狀況讓人感到不安。而在80年代中期世界媒體也曾紛紛預測，日本很快將成為世界最大的經濟體。

　　二是中國微觀經濟指數看起來並不太好，雖然還未到災難的地步。通貨膨脹讓中國政府不得不提高利率。當然中國政府的債務與鉅額外匯儲備相比還不算太大。但近年來的經驗表明，應當對銀行系統狀況給予高度關注。中國政府目前不得不為銀行的債務埋單，納入自己的賬戶，這還不包括各省市的債務。近年來用房地産作為抵押的債務正面臨巨大風險。

　　三是多年來中國政府實施的經濟政策有點令人不可思議。一方面這一政策取得成果，使經濟得以發展。另一方面中國採取的政策曾多次受到其他國家批評。為降低出口成本而壓低貨幣匯率，什麼樣的發展中國家能夠進行這樣的嘗試？可以説除了中國之外，這種方法對他國來説都將是短期行為。另外，可以用擴大預算支出來刺激需求嗎？2008年至2009年世界金融危機期間，在面臨經濟衰退時，中國政府曾採取這樣的措施，但“凱恩斯主義”經濟刺激政策無法成為經濟增長的源泉。這一措施只有在最好的情況下才能夠將經濟從衰退中拉出來。中國發展模式的熱衷者認為，這是一種高質量的發展道路和對基礎設施投資的成果，但類似的投資在其他發展中國家未必能夠取得效果。這種刺激措施在透明度不高的政治體制下是與經濟發展利益不相符的。

▲（作者康斯坦丁索寧，王臻譯）