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鬱慕湛:居民收入還是沒有跑贏減速的GDP

發佈時間:2011年10月20日 09:43 | 進入復興論壇 | 來源:中國青年報


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       國家統計局日前公佈了第三季度的各項數據,由於此前已經公佈了9月份的CPI,因此人們關注的主要數據是GDP。前三季度GDP同比增長9.4%,第三季度GDP增長9.1%。增幅低於第二季度的9.5%,也不及第一季度的9.7%,同時還低於許多經濟學家預測的中值9.2%。不過,應該説這個數值表明,前三季度國民經濟總體運行良好,繼續朝宏觀調控預期方向發展,中國經濟正在實現軟著陸。

       股市似乎並不接受這樣的看法,統計數據甫經公佈,股市應聲下跌。分析師們認為,如果第三季度GDP增幅為9.2%或9.3%,市場可能還是可以接受的,但9.1%的增幅就有點令人不安了,尤其是與第二季度9.5%的增幅相比。

       如果換一個角度去看GDP的下降,結論或許不同。中國長期以來主要依靠投資和出口的GDP高速增長的發展模式,已經顯露出缺乏持久發展力了。在調整經濟結構、改變主要依靠投資和出口為主要依靠內需為發展動力的過程中,GDP多半是要下降的。

       通常情況下,一個主要依靠內需拉動發展的經濟體的GDP,不可能持續在8%~9%之間。同時,為了遏制經濟過熱,中國經濟也有必要將GDP略降。

       從上述兩個方面來看,當前GDP下降是好事,從長遠來看對資本市場的健康發展也是有利的。但是,這一切的關鍵在於在GDP的下降過程中,中國經濟結構確有所調整。

       從公佈的三季度數據表面看來,經濟結構已有所調整。全社會固定資産投資比上半年回落0.7個百分點,外匯儲備減少608億美元,社會消費品零售總額同比名義增長17.0%,最要緊的是,前三季度居民人均收入增速跑贏CPI,城鎮居民收入同比實際增7.8%。

       居民收入的增長固然讓人高興,需要注意的是,以上兩項關鍵的數據,很可能馬上發生變化。

       第一項是外貿的數據和外匯儲備的數據。在信貸緊縮的今年前三季度,承擔出口主要任務的中小企業資金短缺,日子普遍不好過。最近國家開始救助中小企業,但很難一下子就實現優勝劣汰,如果效率高低不同的中小企業一起被救活,出口重又增加,外匯儲備將再次大幅上升。這並不利於經濟結構的調整。

       消費的上升也有暫時性因素,很大部分原因是節假日促使消費上升。而居民收入跑贏CPI,並不值得興高采烈。因為要使中國經濟變成主要依靠內需來拉動發展,也就是內需起碼達到GDP的50%,按照目前中國家庭的消費水平和收入水平,它要求家庭消費增長要比GDP增長快4個百分點。

       如果預計中國GDP將來下降到增長6%~7%,中國家庭消費需增長10%~11%才行。而國家統計局宣佈城鎮居民前三季度收入跑贏CPI時,其增速仍然低於GDP增速的2%左右,而不是高於3%~4%。

       這就意味著,居民收入有待進一步提升。與此同時,經濟結構的調整,遠比單純的GDP增長重要。

責任編輯:魯楊

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