美國芝加哥期權交易所董事總經理鄭學勤日前接受中國證券報記者採訪時表示，美國經濟明年不太可能顯著復蘇。只要歐債危機不解決，美元多半會保持高位震蕩。

　　經濟面臨結構性挑戰

　　中國證券報：近期美國各項經濟數據顯示出經濟改善跡象。明年美國經濟復蘇狀況將如何？

　　鄭學勤：美國明年的經濟不太可能出現顯著復蘇現象。自金融危機以來，經過3年多時間，一方面，美國大部分人的需求已經萎縮到滿足基本生活水平上；另一方面，企業的生産效率大幅度提高。因此，2%的GDP增長基本上是企業為快速滿足人們上下波動的基本需求而進行的生産。最近的經濟數據好轉，在一定程度上是因為節日效應。

　　鋻於美國的貧富差距、失業率和低迷的房産市場，如果美國明年經濟出現快速復蘇，那多半是因為出口有爆發性增長。事實上，恐怕只有出口才能為美國經濟提供轉機，將它拉回到正常的運行軌道上。

　　經濟的發展速度同央行鬆動銀根並不一定成正比。美聯儲兩次寬鬆貨幣政策在美國經濟中造成了所謂的“雙焦點”現象。一方面，大企業和大銀行手中持有大量現金無法生利；另一方面，作為創造就業機會主戰場的中小企業仍然得不到貸款：銀行因為市場的不確定性不願意承擔風險。

　　歐債危機在出口和市場不確定兩個方面都為美國經濟的復蘇設置了障礙。美國共和黨控制的國會同民主黨的總統之間冰火不相容的對立，使得政府在大選之年不可能進行任何實質性改革。

　　美國經濟並不是沒有亮點。拿石油工業來説，2005年至今，美國對進口石油的依存度從60%降到46%，一個重要原因是對頁巖油（從2000年的每天20萬桶到現在的每天100萬桶，預計到2020年將佔目前全美石油産量的一半）和頁巖氣（估計創造大約60萬個工作崗位）的開採。不過，這些行業的成功同它們的地理局限性有關。像太陽能板這樣的新能源工業，由於國外低成本勞動力競爭，在美國成功的不多。