圖為德國法蘭克福歐洲央行總部大樓。

　　新華社記者　馬寧攝

　　一邊是要保障經濟增長，一邊是要控制通脹，面對歐盟多國政局因債務危機而飄搖動蕩的局面，歐洲央行會對貨幣政策做出怎樣的抉擇？歐洲央行理事諾沃特尼週一（11月21日）表示，歐洲央行下次會議將會考慮正在惡化的經濟形勢，可能繼續減息。

　　業內人士表示，歐洲央行近期再度降息的概率大增，對於中國而言，需要更加警惕輸入性通脹壓力的效應。

　　降息之聲再起

　　此前，11月3日，一貫以嚴格的反通脹貨幣政策策略而聞名於世的歐洲央行宣佈降息25個基點，將基準利率下調至1.25%，這成為歐洲央行新一任行長德拉基上任後燒的第一把火。

　　時隔不到20天，11月21日，諾沃特尼表示，歐洲央行下次會議將會考慮正在惡化的經濟形勢，可能繼續減息。諾沃特尼稱，目前必須討論歐洲央行在此艱難時刻的職責，無論是降息還是加息都有可能。

　　德國商業銀行在上週五（11月18日）公佈的最新研報中稱，目前預計歐洲央行將在12月再度降息25個基點，而不是此前預計的明年一季度，因為經濟面臨顯著下行風險。

　　經濟合作與發展組織秘書長古裏亞日前在接受媒體採訪時指出，歐洲央行在11月上旬意外下調利率後，還應進一步降息。古裏亞説：“我個人的看法是，歐洲央行目前1.25%的利率還應再降。我認為物價將會回落，民眾和政府的支出雙雙下滑，因此零售業者終將被迫降價。”

　　降息將是唯一選擇

　　隨著歐債危機愈演愈烈，歐洲經濟面臨衰退，在外界看來，歐元區債務危機的不斷惡化，抵消了市場對持續高通脹率的擔憂，降息將是歐洲央行的唯一選擇。

　　首都經貿大學金融學院院長謝太峰對本報記者説：“今年歐盟確定的通脹目標是2%，但是，歐債危機使經濟下行的壓力大過了通脹壓力，一方面是抑通脹，一方面是保增長，兩方面壓力權衡之下，保增長顯得更為迫切，因為如果不能保增長，即使物價降下來了，經濟不景氣還是會使就業更加困難，來自社會的壓力更大，因此，儘管可能會引起新的通脹，歐洲央行還是更有可能通過降息刺激經濟增長。”

　　古裏亞也表示，他並不擔憂歐元區的通脹狀況，而經濟增長的乏力卻更加值得擔心。

　　“鋻於目前許多歐元區國家的財政困境，歐元區刺激經濟增長的任務將更多地倚重於貨幣政策，歐洲央行降息是勢在必行，因為歐元區經濟增長已到了生死存亡的地步。”中國社科院歐洲研究所研究員趙俊傑在接受本報記者採訪時説：“歐盟號稱中小企業王國，降息有助於政府籌措更多的錢以幫助中小企業儘早擺脫陰影，這是唯一的出路。”

　　趙俊傑進一步分析説，歐盟目前産業結構調整不到位，産品缺乏競爭力，跟美、日以及新興經濟體相比在萎縮，同時又背負著沉重的社會福利包袱，通過降息，可以加大研發投入和高端人才的吸納力度，以促進經濟增長。

　　通脹可能影響中國

　　目前，歐元區與整個歐盟的通脹率仍然維持在高位，通脹形勢不容樂觀。由於降息的概率大增，有業內人士認為，通脹的壓力不可小覷，尤其是歐盟的通脹有可能外溢至新興經濟體，中國需要加強防範。

　　謝太峰説，如果歐洲央行降息，其對中國的影響應該從兩方面來看，一方面，如果中國央行保持利率不變，利差擴大，可能會使更多的套利資金流入中國；另一方面，降息如果促進了歐盟的經濟增長，對擴大歐盟的需求有幫助，有利於對中國向歐盟的出口。

　　趙俊傑説，假如真的降息，可能會引發歐盟新一輪的通脹，會減少甚至抵消中國輸歐産品的利潤。由於歐洲陷入危機，客觀上會有通脹的外溢，隨著中歐經貿合作越來越密切，輸入性通脹壓力明顯加大，值得警惕。對中國而言，一方面國內通脹壓力還很大，再加上來自美國和歐盟外溢的通脹壓力，綜合來看，將對中國的經濟發展環境造成不良影響。