據交通銀行金融研究中心今日發佈的2012年6月物價數據點評稱：2012年6月份CPI同比上漲2.2%，創下了兩年半來的新低。交行金研中心預測：預計7月份CPI將繼續大幅下行，基於生産性需求持續疲弱，預估計三季度的物價水平將繼續下行。

　　據交行金研中心提供給媒體的這份研究報告稱： 2012年6月份CPI同比上漲2.2%，較上月大幅下降0.8個百分點，其中翹尾因素下降0.3個百分點。食品價格環比大幅下降1.6%，使得同比漲幅回落至3.8%，創兩年半新低，僅拉動CPI同比上漲約1.2個百分點。其中，豬肉價格已連續五個月下降，同比降幅擴大至12.2%；鮮菜價格同比上漲僅12.1%，環比降幅擴大至15.2%。6月份非食品價格同比上漲1.4%，與上月持平。預計7月份CPI將繼續大幅下行。

　　報告稱：2012年6月份PPI同比下降2.1%，創30個月以來新低，環比進一步下降至-0.7%。其中，生産資料出廠價格同比降幅擴大至2.9%；生活資料出廠價格同比上漲0.7%，漲幅繼續縮小。6月PPI翹尾因素與上月持平。工業生産者購進價格指數環比降幅擴大至0.8%，同比降幅擴大至2.5%。6月PPI與PPIRM環比的繼續大幅下降顯示生産性需求恢復仍然較為緩慢。國內製造業PMI指數繼續小幅回落0.2個百分點，PMI購進價格指數大幅滑落至41.2%。其中，PMI原材料庫存指數略有回升至48.3%，但仍低於臨界水平，PMI産成品庫存指數52.3%，基本與上月持平，供應相對充足、需求疲弱的市場態勢持續，生産性價格短期沒有止跌跡象。6月CRB現貨指數與期貨指數底部企穩，在475點左右徘徊。儘管國際油價在6月最後一日的大漲幾乎回補當月跌幅，但只是市場受短暫衝擊的結果，若歐元區經濟未有好轉、國際經濟形勢未形成明顯復蘇利好，未來油價仍將下行。

　　由於雙重因素主導CPI同比大幅下行，生産需求持續疲弱致PPI同比繼續回落。6月CPI同比大幅下行的主要原因是翹尾因素與新漲價因素的同時下降。從翹尾因素來看，6-9月份將是快速下降通道，平均每月下降0.4個百分點，這些月份的CPI同比數據將受到統計層面的影響。而剔除翹尾因素，6月新漲價因素約0.7%，較上月回落0.5個百分點，與5月新漲價因素下降0.3個百分點形成短期下行態勢，表明近期消費市場略顯疲弱。非食品CPI環比由正轉負也顯示弱勢的生産價格已逐漸傳導至消費價格。6月PPI翹尾因素較上月持平，其同比下降的主要原因是國內生産性需求持續疲弱。6月份國際大宗商品價格止跌企穩，國際油價持續回落使年內第三次下調成品油價格的窗口再次開啟，輸入性因素對物價仍呈下行拉力。

　　交行金研中心建構的模型預測下半年CPI同比漲幅為2.1%-2.3%，其中新漲價因素在1.5%-1.7%之間；趨勢上看全年將呈現前低後高態勢，即前三個季度持續回落，四季度有小幅回升，10月份將是年內CPI同比的最低點，最後兩個月將有小幅回升。物價下行階段，PPI同比漲幅將明顯低於CPI。模型測算結果顯示，下半年PPI同比在0到-2%之間，但不排除經濟疲態態勢超預期導致PPI降至更低水平的可能。趨勢上看， PPI同比也將在三季度見底，四季度有所回升的走勢。

　　綜上所述，由於穩增長政策效果時滯較長，交行金研中心認為，目前物價上漲的壓力仍然較弱，下行力量明顯，影響物價的正反作用明顯不對稱，短期內物價漲幅下行態勢不改。預計三季度物價將繼續下行，四季度或有小幅回升，全年運行態勢為前低後高，年末物價漲幅的高度則取決於穩增長系列政策實施的效果。而由於目前經濟放緩速度高於前期市場預期，消極情緒有所蔓延，市場積極的恢復力量有限，全年CPI同比預期下調至2.8%左右，PPI同比調低至-1%左右。今年物價水平較2011年將明顯回落，政府全年物價控制的目標實現沒有太大問題。 （記者陳平）