期指主力合約IF1107昨日維持了漲勢，收盤于3114點，漲幅0.2%。即將成為主力合約的IF1108昨收盤于3125點，漲幅0.34%。今日IF1107即將到期交割，主力資金移倉換月，逐步轉移至IF1108。

　　昨日，期指成交量有所回落，持倉量則略有增加。截至收盤，4合約總成交167659手，總持倉36283手，增倉96手。其中，新晉主力IF1108合約成交116538手，持倉23521手，增倉9643 手。當月IF1107合約成交48626手，持倉5589手，減倉9821手。

　　期指仍在震蕩格局中

　　目前，期指仍處於區間震蕩格局中。上週期指觸及今年5月份高點後就高位震蕩，直到本週二跌破10日均線，隨後週三又大漲，直至昨日已經反彈兩個交易日。

　　首創期貨分析師于海霞表示，本週突發事件較多，如歐債危機的蔓延、上半年經濟數據出爐等，導致期指運行波動劇烈，週二大跌，週三大漲。除去事件性因素對期指的影響，全週期指基本處於3100點位的盤整。

　　她表示，一方面是對前期較大漲幅的消化整理，另一方面，未來的國內外經濟形勢不確定性較多，期指缺乏方向引導。

　　東海期貨分析師蔡淑萍表示，上周，期指反彈觸及5月份的整理平台中樞位置，現指、期指高位震蕩整理以消化上方套牢盤和獲利回吐盤壓力。本週，受意大利債務風險發酵和國內經濟數據出爐影響，現指、期指波動劇烈，週二跌破了上周的整理平臺，週三又在溫總理“控通脹穩增長並重”的講話刺激下大幅反彈。

　　期現基差方面，于海霞表示，本週期指波動雖然較為劇烈，基差始終在20點下方，基本沒有適合的套利機會。

　　蔡淑萍分析説，當月合約IF1107與滬深300現貨指數本週基差的波動區間為-8.92到5，次月合約IF1108為-16.32到0.43，當季合約IF1109則為-28.52，-10.22。合約基差都比較小。

　　跨期價差方面，IF1107-IF1108價差在-8.8與-3.2間小幅波動，IF1107-IF1109價差在-24.2到-11.8區間波動，IF1108-IF1109價差在-16.4到-4.8區間波動。

　　凈空單持倉處歷史低位

　　期指持倉方面，主力合約前20位持倉凈空單已在3000手下方，處於歷史低位。于海霞指出，主要原因是A股指數處於低位，套期保值者不多，再者，整個市場超跌反彈後，做多氛圍較濃厚。

　　空頭主要集中在幾家券商係期貨公司，如國泰君安、華泰長城、海通期貨等，特別是國泰君安，空方倉位較重，最高達5588手空單。多頭持倉較為分散，沒有持倉2000手以上的期貨公司席位。

　　蔡淑萍表示，由於IF1107合約本週五交割，因此主力資金將在本週完成移倉換月操作。週三盤後公佈的新主力合約IF1108的主力持倉數據顯示，排在前列的席位依然以加空為主。

　　期指持續反彈動力不充足

　　上週五，意大利資産價格大跌，數據顯示意大利主權債務與GDP之比高達120%，僅次於希臘位列第二。蔡淑萍表示，意大利債務危機的發酵，使得市場擔心債務危機蔓延至歐元區第三大經濟體意大利，這種擔憂也直接拖累了週二A股的走勢。

　　其次，近段時間以來國際市場做空中國股票的暗流涌動。因擔憂地方融資平臺的潛在風險加大，上周新加坡主權投資基金淡馬錫大幅減持中國銀行和建設銀行的H股，對銀行股和A股市場造成了一定的負面影響。不過，外圍因素對A股的影響僅限于短期衝擊，影響其走勢的根本因素還是在國內。

　　她表示，上週六公佈的6月份CPI如期破6，達到了6.4%，雖然符合預期，但持續走高的通脹水平還是會對市場情緒産生干擾。本輪反彈的基礎是估值修復和政策預期改善，反彈基礎並不牢固。此外，銀行、地産權重板塊的走低對市場上行構成壓制。

　　總體而言，歐債危機和美國經濟前景存在諸多問題，國內貨幣政策且行且觀察，CPI-PPI和PPI-PPIRM指標顯示企業盈利空間並不樂觀，股指、期指持續反彈的動力並不充足，投資者操作需謹慎。( 韓　喆)