根據WIND資訊統計顯示，目前滬深兩市共有32家上市房地産公司披露了2011年年報，雖然半數以上業績預喜，然而庫存量同比大幅上升，貨幣資金大幅縮水是上市房企不得不面對的現實，再加上近期房地産信託産品的集中到期，開發商的資金壓力愈加顯現。

　　截至3月19日，滬深兩市共有32家上市房地産公司披露了2011年年報，其中半數以上預喜。但在利潤增長的同時，年報透露出的另一些數據則讓人憂慮，在房地産調控政策的背景下，房地産行業去年持續低迷，多數開發商存貨週轉率下降明顯，手中庫存量出現急劇飆升。

　　存貨量出現飆升

　　據Wind資訊按申銀萬國一級分類的統計，截至3月19日，滬深兩市共有32家上市房地産公司正式披露了2011年年報，其中21家公司的存貨同比上升，佔比為65.63%。萬科A、華夏幸福等7家房企去年年底存貨同比增幅超過30%。

　　同時，有12家房企出現預收賬款大幅下降趨勢，其中冠城大通、天保基建、渝開發等企業預收賬款遭遇腰斬，這意味房地産行業分化加劇，不少房企未來盈利能力面臨巨大考驗。昨日公佈年報的招商地産實現凈利潤25.92億元，同比增28.85%。但同樣面臨行業共同的問題，負債總額同比增43.23%，存貨佔比為65%。

　　地産信託進入償付高峰

　　銷售放緩已然傳導至資金鏈上，不少上市房地産企業尤其是中小規模的房産企業出現負債率上升，現金流迅速下降，積壓已久的資金鏈危機一觸即發。

　　32家公司中，19家公司去年貨幣資金縮水，其中華麗家族、銀基發展、中弘股份、華遠地産、道博股份、億城股份、萬通地産7家公司縮水幅度超過50%。從資産負債表來看，有17家公司去年負債同比增長，萬科A、華夏幸福、陸家嘴等7家公司負債同比增幅超過30%。萬科去年負債合計達2283.76億元，同比增長41.8%。

　　據申銀萬國日前發佈的一份房地産信託研報顯示，2012年集合類房地産信託本息共到期2037億元，加上單一委託人認購的單一類房地産信託，則共有約3062億本息到期，陸續從3月開始進入償付高峰。

　　板塊機會券商觀點不一

　　對於地産板塊後續走勢，各家券商仍舊持有不同看法。國泰君安證券近期發佈的房地産行業報告認為，貨幣信貸的實際寬鬆帶給房地産的正面影響已成事實，首套房按揭額度已經受到支持，四大行首套房按揭利率已開始打折。對房地産行業維持增持評級，建議低配者逢調整勇敢逐步加倉一二線優質公司。

　　中銀國際則認為，房地産調控決心堅定，限購等核心政策短期內仍難放鬆，板塊趨勢性投資機會尚未到來。