2011年,我國金融市場總體運行平穩,債券市場保持健康發展,充分發揮了保證國家宏觀經濟政策實施、優化資源配置、推動金融體制深化改革、加大金融支持經濟發展力度的積極作用。

    2011年,債券發行規模有所縮小,公司信用類債券發行規模大幅增加；市場交易活躍,市場利率波幅較大；債券指數上行,收益率曲線整體呈現下移趨勢；機構投資者數量穩步增長；股票市場指數總體下行,市場交易量下降。

      一、債券發行總量有所減少

    2011年,債券市場累計發行人民幣債券7.8萬億元,同比減少20.4%。國債、央行票據等發行量較去年減少,政策性銀行債券、金融債券和公司信用類債券等發行量較去年有所增加。截至2011年末,債券市場債券託管2總額達22.1萬億元,其中,銀行間市場債券託管額為21.4萬億元,佔比97.1%。2011年,財政部發行債券1.7萬億元(包括地方政府債券2000億元)；央行票據發行1.4萬億元；國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行發行債券2.0萬億元；金融債券發行3529億元。2011年,公司信用類債券繼續發展,信用層次進一步豐富,指我國債券市場發行的人民幣債券情況(含央行票據)。包含央行票據託管量。融資結構不斷優化,債券市場共發行公司信用債券2.2萬億元,同比增加38.8%,其中超短期融資券2240億元,短期融資券8029億元,中期票據7270億元,中小企業集合票據52億元,非公開定向債務融資工具899億元,企業債券2473億元,公司債[131.85　0.02%]券1241億元。目前銀行間債券市場的債券發行機構範圍包括財政部、政策性銀行、鐵道部、商業銀行、非銀行金融機構、國際開發機構和非金融企業等各類市場參與主體,債券種類日趨多樣化,信用層次更加豐富。

    2011年,債券發行期限結構以中短期債券為主。其中,期限5年以內的債券發行量佔比52.9%,比2010　年上升12.9個百分點；期限5年(含)到10年的債券發行量佔比29.8%,比2010年下降4.9個百分點；期限10年(含)以上的債券發行量佔比17.3%,比2010年下降8個百分點。

     二、市場成交量同比增加,債券指數總體上行

    2011年,銀行間市場累計成交196.5萬億元,同比增加9.5%。其中同業拆借累計成交33.4萬億元,同比增加20.0%；債券回購累計成交99.5萬億元,同比增加13.6%；現券交易累計成交63.6萬億元,同比減少0.6%。

    2011年,債券指數總體呈現上行走勢。全年來看,銀行間市場債券指數由年初的132.93點升至年末的139.75點,上升6.82點,升幅5.1%；交易所市場國債指數[131.78-0.01%]由年初的126.32點升至年末的131.39點,上升5.07點,升幅4.0%。

    三、貨幣市場利率波幅較大,收益率曲線階段性變化顯著

    2011年,貨幣市場利率波幅較大。3月15日,7天回購加權利率達到1.99%的年內最低水平；6月23日,7　天回購加權利率達到9.04%的年內最高水平。全年來看,12月份同業拆借加權平均利率為3.33%,比1月份下降37個基點；12月份質押式回購加權平均利率為3.37%,比1月份下降92個基點。2011年,銀行間市場國債收益率曲線總體呈現陡峭化下移走勢。12月末1年、5年、10年、20年和30年的國債收益率水平分別比1　月末低44、57、60、32、26個基點。全年大致分為三個階段:第一階段為前4個月,國債收益率曲線總體呈現陡峭化下移趨勢,第二階段是5月初至8月末,國債收益率曲線平坦化上移,第三階段是9月初至年末,收益率曲線再次陡峭化下移。

    四、投資者類型更加多元化

    截至2011年末,銀行間債券市場共有參與機構11162個,比2010年末增加927個,包括各類金融機構和非金融機構投資者,形成了以做市商為核心、金融機構為主體、其他機構投資者共同參與的多層投資者結構,銀行間市場已成為各類市場主體進行投融資活動的重要平臺。 

    2011年,銀行間市場投資者進一步豐富,資金集合型投資主體增加較多,境外機構投資銀行間債券市場試點穩步推進。截至2011年底,共有51家境外機構獲准進入銀行間債券市場投資試點。

    五、商業銀行櫃臺交易量減少,開戶數量穩步增加

    2011年,商業銀行櫃臺業務運行平穩。商業銀行櫃臺新增記賬式國債20　只,包括1年期5隻,3年期3隻,5年期3隻,7年期4隻,10年期5隻。截至2011年末,櫃臺交易的國債券種包含1年、3年、5年、7年、10　年和15年期六個品種,櫃臺交易的國債數量達到95隻。2011年商業銀行櫃臺記賬式國債交易量有所減少,全年累計成交27.9億元,同比減少33.1%。截至2011年12月底,商業銀行櫃臺記賬式國債開戶數量達到1003萬戶,較上年增加107萬戶,增長11.9%。

    六、衍生産品交易總體保持平穩

    2011年,債券遠期共達成交易436筆,成交金額1030億元,同比下降67.7%。從標的債券來看,債券遠期交易以政策性金融債為主,其交易量佔總量的63.5%。從期限來看,2-7天品種交易量佔比最高,為62.1%。2011年,人民幣利率互換市場發生交易2萬筆,名義本金總額2.7萬億元,同比大幅增加80%。從期限結構來看,1年及1年期以下交易最為活躍,其名義本金總額2.0萬億元,佔總量的74.7%。從參考利率來看,2011年人民幣利率互換交易的浮動端參考利率包括7天回購定盤利率、Shibor以及一年期定存利率,與之挂鉤的利率互換交易名義本金佔比分別為51.5%、45.5%和2.9%,與去年同期相比,以Shibor為浮動端參考利率的互換交易佔比有明顯上升。2011年,遠期利率協議較為清淡。遠期利率協議全年共成交3筆,名義本金額共3億元。