2012年1月末人民幣貸款餘額55.53萬億元，同比增長15.0%，分別比上年末和上年同期低0.8和3.5個百分點。1月份人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元。近幾年1月份新增貸款普遍在1萬億以上，今年1月份新增貸款低於預期，一方面是由於受春節因素影響，1月份工作日減少；另一方面信貸調控政策對信貸投放的節奏和數量進行控制，整體來看調控政策仍未進一步放鬆。

　　1月末人民幣存款餘額80.13萬億元，同比增長12.4%，分別比上年末和上年同期低1.1和5.0個百分點。1月份人民幣存款減少8000億元，同比多減少7800億元。受春節因素影響，企業存款向個人存款轉移較多，企業存款減少2.37萬億元,住戶存款增加1.68萬億元；財政性存款增加3518億元。1月份存款增長乏力也抑制了銀行的信貸投放。

　　1月末，廣義貨幣(M2)餘額85.58萬億元,同比增長12.4%，比上年末低1.2個百分點；狹義貨幣(M1)餘額26.99萬億元,同比增長3.1%，比上年末低4.8個百分點。1月末貨幣供應量增速回落，主要與春節因素、經濟活力較低有關。M1增速回落超出預期，主要受春節前活期存款轉為定期存款、企業發獎金導致企業存款轉移至個人存款等因素的影響。

　　部分上市銀行發佈業績預增公告，其中民生銀行、華夏銀行預計同比增長超過50%。光大銀行、浦發銀行凈利潤同比分別增長超40%，南京銀行凈利潤同比增長39%，興業銀行預計2011年凈利潤同比增長37.73%。2011年息差上升、撥備計提穩定等因素共同促使銀行業績實現較快的增長，預計上市銀行2011年凈利潤同比增長約30%。

　　1月份信貸和貨幣供應量較低，近期銀行股存在調整壓力，維持行業“中性”的投資評級。春節前後存款準備金率並沒有下調，從信貸供給上有抑製作用，但對於銀行息差有正面作用，預計銀行1季度業績靚麗。同時今年的信貸投放更為均衡，2、3月份信貸或將好于預期，建議關注年報和1季報披露期的銀行股投資機會。(民族證券 張景)