11月份製造業採購經理指數（PMI）為49.0%，自2009年3月來首次回落到50%的景氣臨界點以下
如何看待PMI滑入不景氣區間（經濟聚焦）

今年以來PMI指數走勢

　　PMI指數32個月來首度回落到50%以內，反映出當前經濟運行過程中的不穩定性因素增加，特別是市場需求顯示疲態值得關注，經濟運行的主要矛盾可能正在由“防通脹”向“穩增長”方面轉變，但也不必過於擔心，因為中國經濟增速的回落仍處在可以承受的範圍內。

　　今年以來PMI指數走勢

　　中國物流與採購聯合會1日發佈，11月份中國製造業採購經理指數（PMI）為49.0%，比上月下降1.4個百分點。理論上50%是製造業經濟擴張收縮的臨界點，這是該指數自2009年3月以來首次降至臨界點以下，並低於歷史同期均值2.9個百分點。

　　分析人士指出，這反映出當前經濟運行過程中的不穩定性因素增加，特別是市場需求顯示疲態值得關注，經濟運行的主要矛盾可能正在由“防通脹”向“穩增長”方面轉變。但也不必過於擔心，因為中國經濟增速的回落仍處在可以承受的範圍內。

　　訂單指數明顯回落，企業生産動力不足

　　調查顯示，11月份生産指數為50.9%，比上月回落1.4個百分點，雖然高於臨界點，繼續位於擴張區間，但本月已降至2009年2月以來的最低點。表明製造業生産量微幅增長，但生産動力明顯不足，增速持續放緩。

　　從企業規模看，中型、小型企業生産指數繼續位於臨界點以上，生産量保持增長；大型企業生産指數為49.9%，比上月回落2.3個百分點，略低於臨界點0.1個百分點，表明本月大型企業生産量滯漲，採購經理對企業發展前景不甚樂觀。

　　調查顯示，11月份，新訂單指數為47.8%，比上月回落2.7個百分點。出口訂單指數為45.6%，大幅下降3個百分點，連續兩個月位於臨界點以下。這表明歐洲主權債務危機的蔓延以及歐美市場需求進入下行通道對我國經濟的負面影響逐步顯現。

　　11月份，購進價格指數為44.4%，比上月回落1.8個百分點。20個行業中，木材加工及傢具製造業等5個行業高於50%，其餘行業均低於50%。分産品類型來看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生産用製成品類企業均低於50%。

　　中國物流與採購聯合會副會長蔡進説：“從企業的反映來看，今年前幾個月，對原材料價格上漲這一問題的反映，一直比較強烈，現在已經明顯淡化。”

　　中國物流與採購聯合會特約分析師、國務院發展研究中心研究員張立群認為，11月份新産品訂單和購進價格指數回落，反映市場需求總體走低，“企業生産經營困難可能從成本提高轉向訂單不足。”

　　經濟結構繼續調整，市場疲態值得關注

　　分行業看，11月份20個行業中，交通運輸設備製造業、服裝鞋帽製造及皮毛羽絨製品業等11個行業生産指數高於50%；通信設備計算機及其他電子設備製造業、農副食品加工及食品製造業等9個行業低於50%。分産品類型來看，原材料與能源、中間品類企業低於50%；生活消費品和生産用製成品類企業高於50%。

　　調查顯示，今年以來，傳統基礎原材料行業，如鋼鐵、有色、化工、建材等行業，發展勢頭明顯減緩，其PMI指數最近幾個月回落到50%以內。機電設備製造業、信息電子産業，全年發展態勢雖有小波動，但不改變快速發展的基本趨勢，其PMI指數仍然穩定地保持在50%以上。交通運輸設備製造業，自9月份以來，出現明顯回升勢頭，連續3個月保持在50%以上。

　　蔡進認為，隨著傳統的基礎原材料行業發展明顯減速，而一些對經濟發展帶動力強、符合國家結構調整方向的行業依然保持加快發展，這表明經濟結構改善，經濟發展將具有更為穩定的支撐基礎。

　　值得注意的是，在生産指數明顯下降的情況下，最近三月産成品庫存指數上升明顯，已連續2個月保持在50%以上。11月份，産成品庫存指數為53.1%，比上月上升2.8個百分點。這從一個側面説明當前市場需求較為疲軟，經濟運行的主要矛盾正在由防通脹向穩增長方面轉變。