據中國之聲《央廣新聞》報道，從今天起，央行要求將商業銀行的承兌匯票、信用證和保函等三類保證金存款納入到存款準備金的繳存範圍，並實行分批上繳。央行此時做出擴大存款準備金繳存範圍的決定究竟意欲何為？

　　所謂保證金存款，指的是金融機構為客戶提供具有結算功能的信用工具、資金融通以及承擔第三方擔保責任等業務時，按照約定要求客戶存入的用作資金保證的存款。而在信貸緊縮和存貸比日均考核的監管壓力下，銀行吸儲的方式之一便是開承兌匯票獲得保證金存款。

　　央行網站統計數據顯示，截至2011年7月末，金融機構的人民幣單位項目下保證金存款餘額為44222.36億元，如果再加上個人保證金存款餘額192.80億元，共計44415.16億元。簡單測算，如將存款準備金率考慮為21%的平均比例，則商業銀行體系累計需上繳的存款準備金在9500億元左右。

　　央行還為銀行設定了一定的“過渡期”，譬如對大銀行來説，9月5日至10月4日，只需要將保證金的20%按比例補交存準，然後10月5日至11月4日按60%的基數補交，11月5日以後才按100%的比例全部計收準備金。對小銀行來説，寬限期則長達6個月。

　　總的來説，就按100%計，還是相當於未來6個月內收緊約8000億元資金，接近上調存款準備金率三次的效果。

　　上周，受央行擴大存款準備金繳存範圍的影響，市場悲觀情緒迅速蔓延，與此前對政策觀望中或有利好的預期形成巨大落差。稍有起色的資金面再遭打壓，回購利率結束回調，急速攀升。

　　分析人士指出，準備金繳存範圍擴大的主要目的是控制銀行表外融資規模的過快增長，而並不是繼續大幅收緊流動性。

　　部分機構猜測，如果資金面過於緊張，央行可能通過公開市場凈投放或定向下調部分中小銀行準備金率的方式來進行對衝。本週央行在公開市場的實際行動也進一步加強了市場的這種信心，導致回購利率隨後衝高回落。截至週五，回購定盤利率隔夜、7天和14天品種分別收報3.4917%、4.2010%和4.9600%，但仍處歷史相對高位。

　　中金公司研究觀點稱，資金面仍是未來一段時間制約債市表現的主要因素。9月份銀行超儲資金不會上升，超儲率仍會維持在1%左右的低位。考慮到9月的季末考核和大盤股發行等因素，預計當月回購利率均值將顯著超過8月，達4%至5%之間，局部時間會保持在5%以上。

　　一級市場方面，受準備金繳存基數擴大的利空影響，8月29日財政部代理招標的最新一期240億元5年期地方債遇冷，中標利率為4.3%，大大高於此前多數機構的預測均值，也較前一期同期限地方債發行利率大幅上行18個基點。

　　二級市場謹慎情緒濃厚，交易清淡，銀行間市場單日債券交割總額最低降至6352億元。現券收益率前期大幅上行，週三後向下稍有調整。

　　交易所債市方面，國債市場勉強維持小幅上漲，企債則顯得反彈乏力。上證國債指數週五收于129.41點，較上週末上漲0.06%點，全周共成交2.47億元，成交量仍處低位。

　　(記者張棉棉）