新華網北京8月20日電 本週市場資金面前松後緊。後半周，受新股發行及國電電力可轉債申購影響，資金面受到階段性衝擊，壓制短債需求。此外，央票發行利率走高也帶動現券各品種利率整體上行。

　　國電電力發行的55億元可轉債19日接受申購，業內預計參與此次申購的資金量至少在2000億元以上，給脆弱的資金面帶來衝擊。分析人士稱，因轉債凍結資金要到下週三才能解凍，預計資金面仍將維持階段性偏緊狀態。

　　中國外匯交易中心公佈的最新數據顯示，隔夜回購定盤利率週五報收3.6700%，較上週末大幅上漲87個基點；7天回購定盤利率報收4.1700%，較上週末上漲108個基點。

　　本週是央行公開市場操作使用品種最為齊全的一週。週二發行50億元1年期央票並進行了290億元28天期正回購操作，週四發行70億元3月期央票和10億元3年期央票並進行了90億元91天期正回購操作。考慮到公開市場到期資金890億元，周內央行向市場凈投放資金380億元。這也是央行連續第五周凈投放資金，合計凈投放資金達2030億元。

　　週二，1年期央票發行利率打破6周的沉寂，上漲8.58個基點至3.5840%。而在週四，3月期和3年期央票發行利率也分別上漲8.17個基點和8個基點。

　　央票發行利率意外上行加上3年期央票重啟引致市場加息預期再度升溫。但也有分析人士認為，央票發行利率上行雖超出市場預期，但不意味著短期內一定會加息。

　　中信證券觀點稱，發行利率的上升將提高公開市場操作、尤其是短期限品種回籠資金的能力。預計未來公開市場操作將繼續作為央行對衝流動性的首選工具。從某種意義上講，這也會使存款準備金率繼續上調的概率和壓力降低。

　　國海證券固定收益分析師陳瀅指出，即使不將此次調整看作加息的預兆，但作為利率産品二級市場收益率重要的參照，各期限央票發行利率上調對債市産生的效果也和加息類似，基本鎖定了國債、金融債的下行空間。

　　一級市場新債招標繼續回暖，機構配置需求旺盛。進出口銀行週二招標的7年期、5年期固息金融債及財政部週三招標的300億元10年期國債，首場認購規模均超過2倍。國家開發銀行週四招標的3年期和10年期金融債認購情況也較為平穩，似乎並未受到資金面驟然收緊及加息預期的負面影響，其中3年期品種債券認購更是高達2.32倍。

　　二級市場方面，銀行間市場利率品種變化不大，但收益率總體呈“短漲長跌”局面，信用品種收益率多有下行。基準10年國債收益率週五報收3.9331%，較上週末微幅上漲0.63個基點。及至本週最後一個交易日，投資者多持觀望態度，多數現券收益率維持盤整，關注下周央行公開市場操作及政策面走勢變化。

　　交易所債市方面，國債市場連創新高，企債則衝高回落。上證國債指數週五收于129.21點，較上週末上漲0.18點，全周共成交3.95億元，成交量較此前略有放大。上證企債指數週五收于145.08點，較上週末下跌0.16點，全周共成交19.46億元。