自2100點以來，滬指在四個交易日內實現了三個中陽，而且重心逐步抬高，尤其是昨日滬指放量上漲，並一舉突破二十日線，可以肯定的是大盤將展開一波反彈，但是反彈的力度將取決於三個因素。

　　大盤經過連續6周的調整後，上周終於迎來了上漲，在周K線上形成了一個錘頭型K線。通常，在下跌過程中，尤其是在股價大幅下跌後出現錘頭線，股價轉跌為升的可能性較大。此外，周K線的KDJ指標在經過長時間的底部鈍化之後，已經向上形成金叉。這也反映出股指有反彈的需求。

　　從市場的情緒來看，悲觀的預期正在得到改善。前期6周的連續下跌主要是投資者對於經濟下滑的悲觀預期。隨著7月份PMI數據的公佈，投資者對於經濟的悲觀預期有所緩解。此外，政策利好的頻出也逐步糾正這投資者的預期。貨幣政策將繼續寬鬆，在當前中國經濟穩增長的政策目標進一步強化的背景下，流動性的持續放鬆是大勢所趨。結合此前公開市場逆回購操作已長達6周、本週7月經濟數據陸續公佈、商業銀行體系正加強對地方融資平臺信貸支持等因素，可以預期，再次下調存款準備金率已進入倒計時。

　　外圍市場的企穩也有助於股指繼續反彈。隔夜歐美股市再次上漲。投資者仍對上週五公佈的非農就業人數報告感到興奮。此外，由於週一沒有重要經濟數據公佈，投資者將更加關注歐洲債務危機，而西班牙與意大利國債收益率週一繼續下降讓投資者要比過去幾個周更為樂觀。

　　雖然大盤反彈的時間已經來臨，但是反彈的時間和高度仍有諸多的不確定性。這主要取決於三方面的因素。

　　首先，最重要的是7月份的經濟數據。6月的銷售、投資出現一定程度的回升跡象，7月份的PMI數據也顯示經濟有回穩跡象。考慮到持續的對衝性政策加上三季度本身存在的環比回升因素，7、8月份的數據可能迎來一個短期的企穩。9日即將公佈的經濟數據，大概率將看到7月生産的環比微弱改善。若7月份宏觀經濟數據顯示經濟有企穩態勢，那麼在政策與經濟二力共振的情況下，本輪反彈延續的概率較大。

　　其次，技術上的突破也很重要。經過最近幾日的反彈，目前滬指已經突破20日均線的壓制，離30日均線僅一步之遙。而30日均線被稱為大盤的中期生命線，對於多空雙方均有重要的意義。如果能有效突破30日線的壓制，那麼反彈的空間將被打開，一輪中級的反彈將會出現。如果不能有效突破該均線，那麼本輪反彈可能就次夭折。

　　第三，反彈需要成交量的配合。良性的反彈需要成交量的不斷放大，如果成交量不能有效放大，那説明場外資金依然不看好反彈，僅僅是場內資金自拉自唱，反彈行情將會是短命行情，每一次反彈都將成為絕望投資者銷戶離場的機會。