昨日，A股市場小幅下跌，上證指數收市報2103.63點，下跌0.3%；深證成指收報9059.22點，下跌0.13%。

　　路透最新月度調查顯示，中國基金經理對未來三個月股票的持倉建議配比回落至79.4%，上月為80%。興業全球基金日前發佈中期策略，公司副總經理、投資總監王曉明指出，短期內A股市場有企穩反彈的可能，但出現趨勢性機會的概率不大，投資者應謹慎對待下半年市場。

　　昨日，滬深兩市全天共成交869.53億元，與上一個交易日基本持平。滬指再創近41個月新低，並且，盤中低見2100.25點，逼近2100點關口，打響2100點保衛戰。ST板塊繼續大面積跌停令市場悲觀情緒蔓延。

　　“從經濟的角度來説，三駕馬車過去的增長模式已難以為繼，經濟轉型是未來的方向。但是轉型有困難也有陣痛，需要尋找到新的增長點。”王曉明指出，“當前市場只是2008年的延續而已，市場高點在2007年已出現，到目前為止全是小波段。”市場還在尋找一個相對均衡的底部，只有尋找到一個趨勢性的時間段，找到新的産業性突破機會，整個市場才會形成比較好的大的反彈機會。

　　“我們判斷，隨著整個政府，貨幣政策或者是財政政策的轉向，短期內會有一些企穩的跡象，但對整個市場來講，無論是經濟，還是股票，反彈空間都不大。”

　　王曉明認為，真正讓經濟重新復蘇是大規模的財政投資增加還有銀行的放水，降息或是降準在某一個階段或者某種程度上能 緩解企業經營成本上的壓力，但是在傳統經濟增長模式下，其效果有限。

　　未來三個月均值達2300點

　　本次共有九位基金經理參與調查，此次受訪的九位基金經理有七位對未來三個月滬綜指點位做出預估，平均值為2300點。

　　從目前整個市場估值水平來看，王曉明指出是處於一個較低時間段，但是不能説是歷史最低水平。隨著企業盈利下滑，從PB角度來講還有一定的空間。“個人感覺權益類資産肯定是風險程度比較高，因為到目前為止，我們很難下一個結論説市場已經調整結束了。但是也不排除説，可能會在某些階段出現一些反彈。從市場整體來看，還是缺少趨勢性的投資機會。”

　　建議配置四大週期板塊

　　從上述調查結果來看，基金經理有意向進行部分調倉，重點是經濟一旦反彈後將明顯受益的週期板塊。在行業配置方面，金屬、機械、能源、交通基建等週期板塊的建議配置比例有所上升。

　　而王曉明指出，當前市場處於中短期都比較糾結的階段，未來經濟增速放緩，在利率市場化背景下，固定收益類投資確定性較強，但從五年來看，股市也有機可尋。“即使現在我們對整個市場看得比較悲觀，但是從中期來看，股票市場肯定是有機會的。”具體來看，興業全球看好以下四大行業投資機會：

　　第一大類，就是需求穩定的大眾消費品。比如品牌服裝、食品飲料、醫藥、醫療服務、旅遊、消費電子等，這些行業都會成為資金可能的避風港。在經濟下滑當中，這些企業會相對穩定，但是並不代表沒有風險。不過從更長週期來看，也許一些企業能夠穿越週期；第二類是成本壓力比較輕的傳統行業，比如説火電。第三是受益於整個制度性改革紅利行業，像保險、證券、鐵路、郵政、三網融合等；最後就是興業全球一直比較堅持的，尋找下跌安全保護的品種。