上周呈現低開低走的態勢，上週一跳空低開之後，隨後幾天的反彈都無功而返，未能成功回補缺口，並不斷刷出新低，年初低點2132點被有效跌破，滬指創出三年多的

　　七月“收官之戰”或先抑後揚

　　新低。從周線上看，滬指已經走出六連陰，上周再度收出縮量小陰線，市場殺跌動能不斷減弱，技術上處於嚴重，市場即將進入短線技術性反抽的臨界點。預計本週的七月“收官之戰”或先抑後揚，為八月做一定的鋪墊。

　　上周連續勢反彈，國內市場影響較為有限，滬指繼續孱弱的表現會引發後市繼續探底。從日線上看，上周滬指盤中高點連續4個交易日受制于5日均線壓力，後四天的上影線的高點一個比一個低，反映出多頭反擊的力度越來越弱。並且10日、30日、60日線每天都在走低，5日均線加速下行，同時MACD低位粘合，短線空頭繼續處於優勢，預計後市股指還有最後一跌。如果加速下跌，滬指在2100點一線見底引爆盤中大逆轉的概率較大。如果還是繼續緩跌，則反彈時間有可能推遲到週三前後。

　　雖然上周市場依然處於較為低迷的情況，但股指的下跌並未引發大規模的拋售潮。上周大盤基本都是小幅波動，抗跌能力也明顯提高。正如筆者上周分析，在當前底部區域，市場還反復出現了結構性行情，説明市場情緒還未到極度悲觀的狀態，每次創出新低都有短線機會存在，這一現象還會持續。不過，最關鍵的還是成交量。目前兩市的成交量維持在千億的較低水平，制約了指數短線反彈的空間。最近幾個交易日的縮量調整，反映出市場觀望情緒濃厚，如果反彈沒有成交量配合的話，短線反彈只能歸為指數跌破重要點位之後的技術性反抽，形成反轉可能性很小。

　　方面，上周主力合約IF1208基本處於2400點以下40點的範圍內小幅波動，幾次反擊2400點關口都明顯受阻。從持倉上看，上周多空持倉情緒較為不穩，隨著指數的繼續下探，空頭獲利不斷減倉，但對次月合約佈局力度有所加大。從價差上看，上周IF1208的價差也是跌宕起伏，但是大部分時間維持在10-20點區間波動，上週五價差略有回升，多頭抵抗能力有所增強。此外，在上週五滬指和滬深300指數繼續創出新低的過程中，IF1208卻未在創出新低，期指提前呈現止跌企穩的跡象，對後市大盤反彈提前有較為積極的指導。