雙向交易機制有望抑制新股、題材股炒作，有助於吸引新的長期資金入市

　　昨日，本報記者從中國證券金融公司獲悉，啟動轉融通試點的準備工作已基本就緒，推出轉融資和轉融券業務的條件基本成熟。目前，證金公司75億元註冊資本金已全部到位，試點啟動後即可根據市場需求開展業務，預計證金公司轉融資規模可達750億元，這將為市場持續注入流動性。

　　規則及配套細則起草完畢

　　此前，交易所、中登公司、證金公司及前三批25傢具備兩融業務資格的證券公司積極開展轉融通業務試點準備，並已進行了三輪聯網技術系統測試。證金公司有關負責人向記者介紹，轉融通業務規則及配套細則已起草完畢，技術平臺準備工作基本完成，試點的組織準備工作也在全面推進，“目前條件基本成熟，啟動轉融通試點準備工作已基本就緒”。

　　負責人稱，證金公司75億元註冊資本金已經全部到位，啟動試點後公司將根據市場需求開展轉融資業務和轉融券業務。以75億元的註冊資本金計算，預計證金公司的轉融資規模可達750億元左右。

　　據悉，證金公司已啟動了借入次級債的工作，並正在研究發行定向債券增加轉融資業務的資金來源。借入次級債務後，不但可作為轉融資資金來源，還可以按一定比例記入凈資本，有助於進一步擴大轉融資的授信規模。與此同時，證金公司還在積極申請國有商業銀行授信和發行短期融資券，努力爭取更多的轉融資資金。

　　對市場將産生積極影響

　　2010年3月31日融資融券業務推出以來，總體呈現“試點先行、逐步推開、平穩增長、前景廣闊”格局，目前投資者已開立信用證券賬戶62萬戶。交易上，則以融資買入為絕對主力。統計顯示，截至本週，融資融券交易中融資交易額佔比超過88%，兩市融資餘額佔比在98%左右。

　　“啟動轉融通試點以後，估計轉融資業務佔比仍將大於轉融券業務，有利於為市場注入資金。”上述負責人説，從制度設計看，我國的融資融券交易實行提價規則和禁止裸賣空的制度，即融券賣出申報價格不得低於該證券最新成交價、投資者必須先介入股票才能賣出，“這都限制了賣空力量”。從境外經驗看，轉融通業務推出後對市場短期有一定影響，但不改變其運行趨勢。

　　業內人士認為，長期看轉融通試點推出將對市場産生有利影響，轉融通業務能促進融資融券市場功能的發揮，雙向交易機制能夠抑制對新股、題材股的炒作，對市場發掘合理的價格將産生積極作用。投資者可能會從過去關注題材股、小盤股轉向有業績支撐的藍籌股，有助於吸引新的長期資金入市。