分析師在線：深度解讀影響股價的資訊 2011-02-24 10：00

    分析師在線：深度解讀影響股價的資訊

    解讀一：石油石化  煤炭板塊

    石油石化板塊漲勢較強  

    楊海（金融界分析師）：首先一點我們看到最近國際市場油價持續上漲，應該説呢，在一定程度上還是主要表現在避險情緒所導致的，那麼從目前的油價上漲的趨勢來看，它主要受到原油庫存和供給兩方面的影響，那麼來使油價産生波動，那麼供給應該説呢和原油庫存現在從目前情況來看呢，並沒有直接在生産過程當中産生直接的影響，所以呢，我們認為呢這個油價的上漲，應該是一種短期的行為，它不是一種中長期確定形勢，所以對於市場的衝擊呢，也是在這個短期的波動之內，但是受到這個消息面的影響之後呢，我們看到這個我國內一次性能源消耗當中，還有另外一個可替代能源品種就是煤炭，我們看到這個煤炭股整個板塊的表現今天開盤之後有一些異動，但到現在為止幾乎是比較平靜，但是這一點應該值得投資者關注，因為油價持續上漲直接催發因素就是導致了煤炭，作為石油唯一可替代能源，那麼它相對來説比較廉價的，而且我們看到我們又是國際市場最大煤炭市場消費國，從這個角度來講的話，應該説在某種意義上，煤炭板塊整體後期行情表現值得大家留意和關注，那麼除此之外呢，油價的上漲呢，還整個催生了這個大宗商品的這種需求，我們也看到市場相關的産品，也會有所表現，但是在能源板塊當中呢，對於整個能源構成比的形勢，我們國內來看在新能源比重方面佔比比較低，所以未來新能源板塊股票表現，也值得大家的關注，因為油價的持續上漲推高了能源成本，那麼大家開發和利用可再生能源興趣和積極性開始提高了，所以在一定程度上新能源和煤炭板塊股票，值得大家後市留意重點關注。

    煤炭資金流向總體平衡

    周戎：從資金流向來看，應該説這段時間煤炭板塊總體還是保持一定的平衡，起初一些二線煤炭股在國際原油價格再度大漲影響下出現了間接的活躍，那麼煤炭板塊當中目前主力資金比較關注的還是一些中等市值的二線煤炭板塊一些個股，特別是具備一些大股東可能注入一些資産題材一些整合類煤炭股更受到主力資金關注，相對來説有一些含H股一些大盤的煤炭股，股價表現方面資金關注程度並不特別突出，另外從原油價格這段時間再度大漲背景來看，A股市場方面，中石化、中石油特別是中國石油主力資金的一個關注度，在有所提升，從這兩天一個資金動向來看，從超營數據來看，像中國石油應該説這幾天，特別今天盤面來看，主力資金是一定的關注，包括從大單的情況來看，應該説主力在這個位置還是對中石油未來的一個原油價格大漲之後，一個成品油提價的預期，以及對於業績貢獻度給予比較明顯的關注，那麼石化雙雄股價的穩定，應該説對於大盤整個指數的穩定也會起到比較明顯的呵護作用，所以從這個角度來看，對於這個能源板塊當中大家可以適當關注一下中國石油，以及二線煤炭股資金動向。

    張剛：因為我覺得對於煤炭和對於石化雙雄來講的話，那麼我覺得石化雙雄的利好效應要偏弱一點，因為進口原油成本上升的話，對他們利潤是有一定起始作用，儘管現在已經建立了成品油的行政機制，也就是説是在連續差不多一個月時間裏吧，那麼如果是偏離值，國內這個價格與國際上偏離值達到超過一定副後之後，國內會相應的下調和上浮，但是的話從歷史經驗來看，如果説國際原油價格出現連續的大漲的話，石化雙雄不會説任由上調成本價格，因為它會造成通脹的加劇，所以説一定程度上，它會承擔一定的社會責任，社會責任意味著什麼呢，那好，我先吃點虧，那麼這樣的話我覺得石化雙雄利好效益要偏弱一點，而煤炭的話我覺得它的優勢在於，在去年第四季度，一個月時間經過爆炒之後，迅速的出現回落，回到起點，所以説它的優勢在於價值低估，另外對於煤炭類公司，大家可以把它的視野稍微放大一點，什麼呢，煤炭類公司首先它有一個資源整合的一個優勢在裏面，在10年的時候呢，各個的主要煤炭生産的省份都是收購一些民營的煤礦，而且的話落實到了這個相關的上市公司上，比如説山西省主要是蘭花科創，河南省神華股份，山東是兗州煤業，這些公司承擔著收購兼併一些民營小煤礦的任務，所以説資源整合對他們來講有一個利好效應，那麼還有一個利好效應，就是很多煤炭類企業，它都先接應的一些其他領域，比如説神華股份有一些做電解鋁，蘭花科創更有意思了，他有一塊業務做化肥，所以説每個煤炭股又有各自不同的特點和特色，所以大家選擇煤炭股，可以相應的把這個思路再拓寬一點。

    解讀二：新三板擴容在即   

    科技部網站信息顯示，截止目前我國共有國家級高新技術産業開發區83家，而相關人士透露武漢東湖新技術開發區、上海市張江高科技園區，蘇州高新技術産業開發區，成都高新技術産業開發區，天津新技術産業園區，西安高新技術産業開發區等10多家園區有望進入三板擴容首批試點名單。

    楊海：首先我們看到關於新三板這個方案的擴容和完善，應該説呢，早在今年的中國證監會的這個年度會議當中，應該就是已經提出來了，那麼估計它最快也得到今年年底以前，大概有一個初步的框架，那麼現在市場基本上都是傳聞和猜測，但是有一點我們是可以確認的，我們看到從科技部的網站上公佈信息來看，目前全國有83家高新技術産業開發區，那麼其中呢，基本上能夠達到這個條件的，也就是説達到我們這個三板要求條件，就是國外俗稱櫃臺交易條件的非公開發行的上市公司的股份的條件呢，真正能夠達到條件的大概在二三十家左右，那麼頭批的試點，我估計應該也在，鎖定家數在15家到20家，現在來説對於這些高新園區，所儲備的這個非上市，非公開發行，非上市公司這個股份公司，處在資源考察階段，那麼這個考察階段我們看到最引發市場關注的，應該説與上市公司密切相關的，主要是蘇州高薪，武漢的東湖高新以及張江高科，這三家因為它是直接具有開發園區股份公司的，已經在A股掛牌的這樣的企業，所以他們三家股票在A股表現最為強勁，其中蘇州高新我們看到它的價格最低最便宜，因此被投機和炒作可能性概率就更高，那麼這三家公司我們看到由於歷史的原因，業績都不太好，但是股價都偏低，都符合投機資金運作的一個標的，一個標準，所以提醒投資者注意，這種概念炒作，應該説在這三家公司當中應該是一個核心，那麼它也是市場一個風向標，所以未來應該由於股價偏低，還有炒作的空間，那麼同時在這兒還要提醒大家注意一點是，它這個應該是有延伸的，大家不要緊緊只盯住高新園區，上市公司股票，那麼我們券商，以及未來的這個創投概念股票都會成為這個概念深度挖掘一個關鍵點，尤其是在這個新三板擴容當中，很可能會實行做市商制度，那麼做市商，通過我們對國外的櫃臺交易的觀察呢，基本上利潤的40%都被做市商拿走了，所以券商股最近活躍也要引起大家的關注，再就是創投概念股票，那麼很多上市公司當中也持有這個高新園區這個未公開發行股份公司股票，所以這樣的話它有內在升值的空間。 

    周戎：正成為市場一個新的熱點，但從這段時間的一個市場板塊輪動的特徵來看，大家一定要注意某一個熱點在經過一個階段性大炒之後，恐怕短線追高風險可能會有一定的來臨，比如説像前一段時間高鐵，包括像水利建設，包括像前兩天一個石墨錫概念，在大炒之後都出現主力資金高位減倉，特別是園區概念股資金動向來看，我們注意到今天應該説主力資金出現比較明顯的分化，像其中股價比較低的蘇州高新，這個開盤之後再度封到漲停板封單達到4000多萬股，從4000多萬股封單情況來看，前期多筆都是在99萬股大單，説明這家個股，作為目前絕對價格相對比較低園區概念股繼續受到主力資金關注，而前一段時間率先表現得，我們看到張江高科，目前從超贏數據來看，在今天12.7元之後，主力資金出現一個流出，目前從超贏數據來看，主力資金流出是接近2000萬元，包括其他一些像東湖高新，等這些個股都出現高位主力資金有所減倉的動向，所以從園區概念股資金動向來看，分化正在進部顯現，這一點提醒大家，另外一個剛才主持人提到新三板概念板塊。

    周戎：創投概念，我們知道創投概唸有幾個，比如説像這個化工科技，另外像清華同方，同方股份，以及像具備下面子公司比較多的創投概念股，應該説經過這幾天一波拉升之後，這有一些主力資金跟進跡象，所以對於其他新三板概念股大家一定要把握一個原則，就是這段時間如果出現股價10%，甚至20%漲幅，密切關注主力資金有沒有高位減倉，如果高位減倉的話，保持一定的謹慎追漲的姿態。

    周戎：資金流向有一定的分歧跡象，但是大家一定要在這個板塊當中區分出來，哪些公司在新三板全面試點過程當中會直接受益，像比如一些園區類公司，可能直接受到兩個方面受益，一個就是他園區裏面一些高科技公司，會越來越多的出現聚集效益，那麼他園區的收入會增長，另外一塊可能像其他園區公司，它直接有一個參股高科技公司，它也會在新三板試點過程受到股權增值的收益，所以這兩塊大家還是從基本面把握，側重基本面方面做一個中線關注和差別化對待。

    解讀三：融資融券和直投將轉為券商常規業務

    融資融券業務試點于2010年3月31號啟動，共有3批25家券商獲得試點資格，目前申請融資融券業務試點的券商，需在凈資本、分類評級、自有資金及自由證券結算系統，實施三方存款等多方面達標，例如融資融券第三批試點要求，最近一字證券公司分類評級為B類以上，近6個月凈資本均在30億元以上，據不完全統計，目前共有30家左右證券公司獲得直投業務資格，並紛紛成立直投子公司，如金石投資、國信同盛、華泰紫金、海通開元等，行業資本規模共約200億元，創業板開閘所投公司上市，給券商直投子公司帶來不菲的回報。 

    楊海：首先一點我們要看到，您剛才所説的問題很關鍵，在券商整個板塊當中必定還是屬於金融整個大行業板塊當中，那麼最近我們看到整個金融板塊當中，包括像銀行，像與之關聯房地産板塊，表現都非常非常弱，這在一定程度上弱化整個券商板塊表現，當然對於券商板塊來講，特獨立金融板塊不同一點，它目前面臨政策比較好的時期，那麼尤其是再融資融券業務和直投業務逐漸正規化和常態化以後，這兩項業務過去都作為創新業務重點的進行監管，那麼這樣來講的話，它在審批效率等等規模發展方面受到制約，那麼一旦轉為常規業務之後，那麼它的增長空間就會進一步拉大，另外我們看到包括這個正在草擬當中的新三板的業務，都會給券商帶來很多業務利潤新的增長點，那麼這些新的點毫無疑問會在未來券商股行情表現當中，逐漸的顯現出來，當然目前來看呢，它是一個我覺得是一個緩慢釋放的過程，它不會十分迅速，那麼從這兩天券商股板塊來看的話，的確有衝高回落反復波動的跡象，但是總體上來看，還是保持未來一個平穩上升的態勢，所以我覺得未來這個券商板塊也值得大家留意和關注。 

    周戎：從這個券商板塊這段時間走勢來看，應該説主力資金並沒有非常大的關注，因為在目前整個市場成交量不太放大的情況下，券商板塊作為一個藍籌板塊，或者説資金推動需求比較大的板塊，在目前情況下，這個受到主力資金關注的程度並不是特別大，主力資金更關注一些主題類或者小盤題材類個股，這是一方面，另外從具體券商板塊個股情況來看，應該説券商板塊當中目前差異還是比較大，既有一些中小券商也有一些大的上市券商板塊個股，所以這個融資融券以及這個新的業務的推開，到底會給券商，特別一些上市券商帶來怎麼樣的一個業績增長，目前來看似乎還看不特別清楚，而且即使這個信貸業務，未來能給整個券商帶來實實在在業績的話，那麼在券商行業裏面競爭恐怕也會比較激烈，換句話説它蛋糕的切分，會不會轉向一個，也會像我們説的二八效應會出現，這個也是大家比較關注的，第三個我覺得從整個資本面情況來看，目前相對來説券商板塊，特別是部分券商股還面臨再融資的需求，所以在這種情況下，主力資金從近期超贏數據來看，對於券商板塊還是給予一定的中性一個判斷，換句話説目前整個券商板塊總體機會應該説並不特別突出，那麼如果要説關注點的話，還是一些超跌的像前一段時間有所活躍的像興業證券恐怕會有一定技術交易性機會。   

    張剛：我覺得對於券商股大家要分析這幾個利好因素，哪個是能夠立竿見影的，哪些是一個現在説不好，還是長遠規劃，比如説新三板這個事情，做市商制度這個很難立竿見影，按照磁縣像中小板創業板，他們都是經過反復論證，最後剛開始搞一些少量公司試水，因此像新三便我估計問題也不大，即便開始的話，也是範圍規模不可能搞的一下子突飛猛進，所以説對券商股首先時間，可能是不會很短，立刻就能搞時間會比較長，而且即便搞起來，可能是涉足的券商數量也不會太多，這是這個效益要差一點，而至於這個融資融券和直投我覺得可能會立竿見影，非常快，因為目前的話獲得融資融券的券商的資格一共有30多家了，而且很可能涉及到相關股票有目前90家再進一步擴大範圍，再加上轉融通業務的話，有可能也會推出，所以説相對來講大家關注那些有融資融券資格的券商，它因為這個融通業務相應收益的時間立刻會顯現出來。

    解讀四：鐵礦石季度定價計算公式曝光 鋼鐵板塊影響幾何

    力拓欲漲價34%

    姚振山：好的，這是券商股的表現，接下來還有一個板塊是鋼鐵，今天鋼鐵板塊全線走低，像包鋼，包括大野特鋼、武鋼跌幅也都超過1%，這個板塊曾經也是出現強勢表現，我們來看看影響這個板塊資金的消息，執行近一年三大礦商的季度定價詳細計算公司算是浮出水面，作為礦商季度定價的依據普式能源鐵礦石價格指數的處理方，能源資訊依據該公式依據三大礦商之一的力拓，它的二季度協議礦石離岸價格將環比上漲約34%，另外剛剛謝任的中鋼協前常務副會長羅斌生昨天透露，由於另一家鐵礦石巨頭，必和必拓已經由季度定價轉向月度定價，這樣就沒有談的必要了，那麼鐵礦石談判也處於停止的狀態。那麼到底有關的情況對於鋼鐵股會帶來怎樣的影響，資金的流入流出情況又怎樣，我們再來連線金融界和大智慧分析師，楊海先來看一下這個消息的影響，是不是對於鋼鐵企業來講，是一個比較大的利空的消息？

    楊海：是這樣的，我們看到整個鋼鐵板塊，今年全年應該説跟銀行股走勢差不多，從到目前為止呢，幾乎從去年開始到現在，沒有什麼太大的行情表現，那麼應該説呢，他們整體上處於一個比較淡的我覺得一個行情季，尤其是我們看到這個鋼鐵行業整個的盈利空間，受到這個鐵礦石價格的壓制，應該説呢，照這樣的趨勢發展，我們看到中鋼協有一份調查數據，現在我們國內七八家大型鋼鐵企業加在一起全年總利潤也就是必和必拓一家，這樣來看長此以往這樣發展下去，中國所有的鋼鐵企業，最終將淪為給國際上兩大礦石巨頭打工，那麼也就是説最終自己不會有什麼太高的利潤比貢獻，所以從這樣來看的話，未來整個鋼鐵板塊形式，中長期行情應該顯得比較淡的，所以盈利預期直接是決定了鋼鐵板塊，它未來一個整個走勢和定價，所以從這個角度來看，長期來看，鋼鐵板塊應該是已經受制，所以相對來説，對於這一板塊投資的投資者來説要注意相關政策的變化。

    張剛：這條消息很顯然，對鋼鐵股意味著什麼，就是這個進出口鐵礦石成本上升，進一步吞食相關公司的利潤，而且的話最近就是有的像包鋼這類公司，它上調産品的價格，一度還促成股價上漲，但是並沒有持續，這説明市場資金對於鋼鐵産品價格上調的話是為了抵禦成本上升壓力是看得非常明白的，大家很聰明的，另外對一些相關公司來講影響也各不相同，因為有的鋼鐵企業，他有自己自由鐵礦的，比如説像鞍鋼股份，像攀鋼類的公司，還有包括像金陵礦業，本身這家礦業公司，這些公司我覺得反而利好效應，所以我覺得大家依據相關的鋼鐵企業，它對抵禦成本方面，它各自的強弱不從的話來選擇股票，同時大家也要考慮鋼鐵企業它地域上的優勢，為什麼選擇地域上優勢，最近有一個現象可能大家都比較關注，就是這個沿海地區這個用工荒為什麼呢，就是西部發展比較快，很多人都就近就業了，所以説西部建設發展非常迅速，這時候西部鋼鐵我是很看好的。